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国债期货早报总结 (2023年8月1日)

1. 基本面

7月份制造业PMI回升至49.3%，比上月上升0.3个百分点，连续两个月改善但未达荣枯线，显示制造业景气水平在稳定增长政策下恢复中。二季度经济增速不及预期，预计宏观调控力度加大以支持制造产业。

2. 资金面

7月28日，人民银行净投放520亿元逆回购（通过操作650亿元，减去130亿元到期），维持流动性宽松环境。

3. 基差

主要合约基差中性：TS主力基差0.0488（现券升水期货），TF主力基差0.01585，T主力基差0.02643，整体显示现券略高于期货价格。

4. 库存

TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23566亿，库存状况评价为中性。

5. 盘面

所有期货合约（TS、TF、T主力）均在20日线下方运行，20日线呈向上趋势，短期表现偏中性。

6. 主力持仓

TS和TF主力净多头持仓，但多仓减少；T主力净增多仓，建议关注持仓变化。

7. 预期

政策导向稳增长，预期制造业景气延续改善。6月信贷和社融数据超预期，支持实体需求；但需监测政策落地效果。整体预测适度乐观。