20250629-国盛证券-银行业本周聚焦_短暂回调后_银行股怎么看_14页_1mb

银行股周报分析总结

• 市场表现: 本周申万银行指数跌幅接近3%，银行股全线收跌。尽管经历回调，板块行情预计维持，源于股息率相对优势和业绩确定性（如国有大行股息率4.07%，利差占优）。

• 关键驱动因素:

  • 股息率和利差优势: 国有大行股息率4.07%，对比国债利差达2.42%，处于历史高位。部分城商行股息率超过4.5%（如江苏银行、南京银行）。预计降息将扩大利差，支持业绩。
  • 资金流入: 南向资金净流入港股银行约1462亿元；公募基金配置银行股比例升至3.75%，因政策鼓励缩小偏离度，预计更多资金进入。
  • 业绩支撑: 银行业绩稳定，2024年利润增速2.35%。关键因素包括债券浮盈（如上市银行OCI浮盈占比高）、拨备覆盖率达238%，及息差降幅收窄（2025Q1息差同比降幅缩小）。

• 投资建议: 关注顺周期个股如宁波银行、邮储银行、招商银行、常熟银行；红利策略关注上海银行、招商银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行，以及基本面积极变化的重庆银行。

• 风险: 房地产、资本市场政策不及预期、消费复苏不足、银行资产质量恶化可能影响板块。