建筑行业2024年中报综述：行业收入利润增长承压，现金流亟待改善-240916-长江证券-19页_852kb

行业收入利润增长承压，现金流亟待改善——建筑行业2024年中报综述

截至2024年8月31日，建筑行业超过130家上市公司已完成2024年中期业绩披露。整体来看，行业规模相对稳定，但收入与利润增长明显放缓，盈利能力有所下降。主要表现为：上半年收入同比小幅下滑，但业绩下滑幅度超过10%；毛利率虽提升，但由于期间费用率和减值损失率的增加，归母净利润同比下降；经营性现金流净流出扩大，资产负债率和有息负债率双双上升，显示出经营质量下滑和财务压力增大。

细分行业中，房建板块业绩有所下滑，头部央企中国建筑相对稳定；基建板块受资金到位不及时影响，业绩承压；钢结构与石油工程板块业绩则因市场活跃度提升维持增长；工程咨询及专业工程板块因费用上升和减值损失加剧，利润空间被压缩；园林与装饰板块则受下游客户风险和需求疲软影响，陷入亏损或波动状态。

现金流方面，行业整体经营净现金流出持续增加，仅少数细分领域改善明显，反映出市场在增速放缓背景下竞争加剧，资金占用效率亟待提升。

未来展望上，分析师指出建筑央国企估值处于低位，部分公司股息率较高，叠加积极财政政策和资金到位加速，基建需求可能在短期内有所恢复。推荐关注中国建筑、中国能建、中国铁建等标的，以及受益于电力投资增长和行业改革的电建、核建央企，并提醒投资者需关注经济复苏不及预期以及原材料价格波动的风险。