20180701-开源证券-化工行业周报_涤纶上涨_行业淡季化工品整体偏弱_18页_1mb

化工行业周报总结（2018年6.25-6.29）

核心内容

2018年第26周（6月25日至6月29日），化工行业整体表现偏弱，但整体仍强于上证综指。行业内部子行业涨跌分化，无机盐、油墨等板块表现较好，而纤维、玻纤等板块则跌幅较大。在环保政策和淡季影响下，部分化工品价格出现下滑，但涤纶等部分产品价格有所上涨。

主要观点

市场表现

• 上证综指本周下跌1.46%，化工行业上涨0.87%，整体强于大盘。
• 申万一级行业中，计算机、国防军工涨幅较大，房地产、钢铁跌幅较大。
• 化工三级行业中，无机盐、油墨涨幅居前，其他纤维、玻纤跌幅居前。

产品价格与市场分析

• 甲醇：价格整体下探，市场跌幅30-50元/吨，临近周末价格小幅回升，但整体看空情绪依旧。
• 醋酸：价格大幅下滑，跌幅约300元/吨，西北地区价格较低，成交集中在4350-4400元/吨，下游需求疲软。
• 纯苯：市场价格重心下移，部分炼厂报价下调，受环保政策影响，市场情绪谨慎。
• 尿素：主产区价格稳中向下调整，成交清淡，西南市场转淡，北方仍有部分需求。
• 草甘膦：市场平淡，供应商报价2.7-2.95万元/吨，市场成交集中在2.7-2.75万元/吨。
• MDI：纯MDI市场延续平淡走势，聚合MDI持续阴跌，环保与淡季影响下游需求。
• 涤纶：市场价格上涨，主要因上游价格上涨和库存低位，短纤与长丝产销均出现大幅上涨。
• PVC：市场成交重心略有下行，但期货走势带动市场交投气氛略有改善。

行业趋势

• 化工行业投资增速仍处于下行空间，新增产能供给有限。
• 2018年环保政策加强，环保费改为环保税，政策落实将提升环保执法力度。
• 在环保趋严的背景下，落后产能加速退出，行业集中度提升，龙头型企业市场份额扩大。
• 长期来看，具备规模优势的龙头企业将更受市场青睐。

关键信息

投资建议

• 短期关注：优质成长标的、具备产业一体化的龙头企业；价格处于高位的化工品对应企业（如有机硅、醋酸、涤纶等）；拥有核心技术的成长型企业；环保高压下的农化子行业。
• 重点推荐公司：
  • 万华化学：吸收合并优质资产，化工巨头再进一步。
  • 华鲁恒升：主要产品价格高位，具备成本优势。
  • 扬农化工：环保高压，麦草畏放量。
  • 新安股份：主营产品景气度较高，有机硅未来新增产能有限。

风险提示

• 油价大幅下跌
• 环保政策力度低于预期
• 系统性风险

附图说明

• 图表1：申万一级行业一周涨跌排行
• 图表2：申万化工三级行业涨跌
• 图表3：化工板块相关公司一周涨跌前十五
• 图表4：三地原油价格走势
• 图表5：国内甲醇市场价格走势
• 图表6：国内醋酸市场价格走势
• 图表7：国内尿素市场价格走势
• 图表8：国内钾肥市场价格走势
• 图表9：国内市场磷酸一铵和二铵价格走势
• 图表10：国内磷矿石价格走势
• 图表11：草甘膦原粉价格走势
• 图表12：国内纯MDI和聚合MDI价格走势
• 图表13：环氧丙烷价格走势
• 图表14：纯碱价格走势
• 图表15：涤纶短纤和长纤价格走势
• 图表16：PVC价格走势

其他信息

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• 投资评级说明：基于沪深300指数，定义了买入、增持、中性、减持等不同评级。
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