20251130-国联期货-铁合金周报_硅锰_供需双弱与成本共振_震荡运行_硅铁_供需双弱持续_持续震荡行情_39页_15mb

硅锰分析总结

• 供需状况: 供需双弱，产能利用率38.09%（周降1.04%），产量27825吨（周降305吨），厂家减产检修；下游钢厂需求差，钢招价格悲观，利润亏损，采购谨慎。
• 成本支撑: 锰矿价格坚挺，半碳酸成交34-34.3元/吨度，澳块40.5元/吨度；成本支撑尚可，生产成本成本支撑元/吨，但利润南北方均亏损加剧，北方-302、南方-735。
• 价格区间: 北方市场SM6517价格5500-5750元/吨，南方波动；整体震荡，底部支撑5500-5750元/吨。
• 建议策略: 关注减产持续性和政策落地，短期沿成本震荡，区间5500-5750元/吨；风险包括钢招超预期低价、云南电价上调、进口锰矿骤降。
• 市场趋势: 震荡为主，供需平衡差，库存高企，供需去化缓解供应压力，但需求不足抑制上行。

硅铁分析总结

• 供需状况: 供应稳定，开工率33.41%（周降0.40%），产量15320吨；需求淡季，招标谨慎，钢厂压价，镁锭需求小幅回升但不锈钢增量有限；库存71830吨（周减1220吨），去库压力缓解。
• 成本支撑: 兰炭小料稳中有升，宁夏青海电价高位，生产成本成本支撑元/吨，利润稳定性一般。
• 价格区间: 72硅铁报价5050-5150元/吨，75硅铁5650-5700元/吨；低价市场终端库存高位，成交冷清；四川月5工价格5300-5500元/吨。
• 建议策略: 短期操作区间5300-5500元/吨，向下空间有限，关注钢招指引；关注成本利好，但需求复苏不足。
• 市场趋势: 弱势震荡，供需双弱，库存去化支撑底部，但需求淡季和期货盘面压制价格，短期内平衡。