20250706-国联期货-铁合金周报_硅锰_关注市场情绪回落_区间操作为主_硅铁_多空因素交织_关注供给减产持续性_39页_15mb

2025年7月6日-铁合金周报总览

撰写人：黎伟
从业资格号：F0300172｜投资咨询号：Z0011568

🖨️ 一、 硅锰（Si-Mn）

📌 1. 当前趋势与核心观点

• 市场情绪：本周硅锰价格震荡运行，周中受宏观情绪提振，盘面最高触及5750元/吨。锰矿报价整体偏强，港口挺价为主，但需求端进入传统淡季，钢招采量待观察。
• 供需动态：
  • 供应端：内蒙古、宁夏工厂开工稳定，新增产能有限；贵州某大厂全面停产，广西桂林地区大面积停产待政策落地。
  • 需求端：华东钢招标价小幅上涨（5720-5770元/吨），但需求进入淡季，后续或弱化。
• 运行逻辑：供给缓慢回升，但铁水产量进入淡季回落预期；库存压力与降库趋势并存，产业利润修复有限。
• 操作建议：短期区间操作（5400-5650元/吨），关注宏观与资金动向，警惕政策扰动与情绪波动风险。

📋 2. 多空因素分析

🏷️ 二、 硅铁（Si-Fe）

🎯 1. 当前趋势与核心观点

• 价格运行：本周现货价格稳中偏强，宁夏现货报价5050-5200元/吨，期货主力合约震荡走高收于5370元/吨。招标价格上调反映短期供需错配缓解。
• 供需动态：
  • 供应端：7月宁夏电价下调，企业生产利润修复；但宁夏复产能力有限，开工仍处于低位。
  • 需求端：部分钢厂招标价格上涨，采购量回升；全国硅铁产能利用率仅31.95%，产成品库存明显偏高。
• 运行逻辑：供需缺口收窄但库存压力加大，成木成本—电价下调未形成普涨动力；进口硅铁成本高企，内部分化加剧。
• 操作建议：短期区间操作（5300-5500元/吨）；关注高温限电政策结束风险，谨慎判断利多兑现概率。

📊 2. 多空因素分析

📊 三、 数据追踪与市场动态

• 硅锰数据追踪：
  • 产量：全国硅锰开工率40.34%，产量环比小幅增加125吨；需求端五大钢种环比增加0.72%。
  • 库存：220300吨库存环增500吨；锰矿进口增量明显，进口矿库存回升。
  • 成本：南北价差持续扩大，北方利润修复明显，南方利润仍高走。
• 硅铁数据追踪：
  • 成本：宁夏电价下调附近0.2%降幅，利润倒挂缓解，但实际盈亏面仍由高价期货锁定。
  • 需求：7月新一轮钢招逐步展开，镁合金镁壳需求边际改善但硅铁主逻辑没有显著变化。

📌 总结与建议

• 硅锰：短期关注钢厂钢招和多重成本支撑，但淡季导致需求拐点不确定；交易策略建议高抛低吸维持技术区间，仓位轻量。
• 硅铁：短期复产缓慢，基差向下形成隐性利空，关注主力持仓能否驱动行情突破；中线仍看成本端下降潜力，但需等待政策落地或下游春季备货提振。

免责声明：本报告信息来源为公开数据，观点仅为作者分析，不构成操作建议。市场有风险，投资需谨慎。