20230702-招商期货-钢材铁矿周报_微观市场略显疲态_44页_5mb

招商期货钢材铁矿周报摘要（2023年6月26日-30日）

结论

钢材市场需求边际恶化，供应端长材和板材产量环比增加，导致库存出现拐点，热卷垒库速度显著快于季节性。钢材需求恶化明显，利润压缩至约100元/吨（长材）和200元/吨（板材），供需转弱但宏观情绪提供支撑，预计下周市场宽幅震荡。

铁矿市场铁水产量短期处于高位，发货量可能偏高，利润下减产或增产动力有限。供应方面，进口矿发货进入旺季，厄尔尼诺干旱风险下澳巴发货可能增多，导致垒库速度快于往年。基本面供需将转弱，宏观情绪支撑市场，预计下周震荡。

策略推荐

• 单边交易：建议择机做空铁矿2401合约，逻辑基于市场情绪乐观但持续性存疑，风险点包括微观需求疲软和监管政策影响。
• 套利交易：建议做阔2401螺矿比合约，理由是铁矿基本面相对弱于螺纹，风险点包括需求边际恶化和监管政策。

主要事件与市场动态

• 基本面事件：焦炭提降十轮后酝酿提涨但未落地，钢焦博弈持续；铁矿疏港量和进口矿到港量增加。
• 宏观事件：6月份制造业PMI为49，环比上升0.2%，美国经济数据支撑短期避免衰退预期，中国宏观政策强调稳定合作。

关键数据回顾

• 价格：螺纹现货持平或上涨，期货贴水缩窄；热卷现货上涨，期货贴水变化；铁矿现货上涨，贴水缩窄。
• 库存与需求：钢材表需下降，库存环比上升；铁矿港存去库，但垒库预期存在。
• 基本面：销量疲软，土地销售同比下降，建材出库表现一般，利润压缩。