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报告摘要
PTA&MEG 早报 - 2026年6月30日总结
核心内容概述
本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年6月30日发布的PTA与MEG市场分析，内容涵盖价格、库存、供需平衡、基差、主力持仓、市场预期及影响因素等方面，旨在为市场参与者提供参考信息，不构成投资建议。
PTA 每日观点
基本面
- PTA期货昨日震荡上涨，市场商谈氛围一般。
- 现货基差偏强，个别主流供应商出货。
- 7月主港货在09合约+245~260附近成交，宁波方向在09合约+240附近商谈。
- 价格商谈区间在5730~5840元/吨。
- 供需格局：PTA负荷仍处低位，供需维持去库，但区域分化明显。
基差
- 现货价为5765元/吨，09合约基差为195元/吨，盘面贴水，偏多。
库存
- PTA工厂库存为4.52天，环比减少0.02天，偏多。
盘面
- 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
主力持仓
- 主力合约净多，多增，偏多。
市场预期
- 短期内PTA现货价格将跟随成本端震荡，现货基差区间波动。
- 关注聚酯负荷变动及区域库存缓冲能力差异。
MEG 每日观点
基本面
- 周一乙二醇价格重心震荡上行，市场商谈一般。
- 现货主流商谈围绕09合约升水158~165元/吨。
- 贸易商以换手操作为主。
基差
- 现货价为4232元/吨，09合约基差为136元/吨，盘面贴水，偏多。
库存
- 华东地区MEG库存为53.4万吨，环比减少5.8万吨，偏多。
盘面
- 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
主力持仓
- 主力合约净多，多增，偏多。
市场预期
- 6月底7月初盛虹炼化、正达凯及兖矿将检修，国内供应仍保持低位。
- 七月上半月MEG显性库存将继续下降，关注隐性库存压缩后港口出货情况。
- 当下MEG价格已回落至低位，近端基本面持续去库，短期存在支撑。
- 后续关注聚酯负荷提升及波斯湾内运力变化。
PX 每日观点
基本面
- PX期货跟随原油反弹，涨幅明显大于原油。
- 供给端集中检修支撑PX价格，需求端PTA检修对PX采购形成一定影响。
基差
- 现货价为7842元/吨，09合约基差为150元/吨，盘面贴水，偏多。
库存
- 期末库存为455.8万吨，环比减少4.79万吨，偏多。
盘面
- 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
主力持仓
- 主力合约净多，多增，偏多。
市场预期
- 短期PX价格受终端产销好转及PTA利润支撑，预计震荡上行。
- 中期随着PTA检修及原油供应压力，PX价格可能承压。
影响因素总结
主要利好因素
- 美国原油库存下降：EIA数据显示6月5日当周美国商业原油库存下降722.7万桶，库欣库存同步下降80.1万桶，强化供应偏紧预期，支撑油价。
- 炼厂开工率高：美国炼厂原油日加工量升至1696.2万桶/日，产能利用率达95.3%，显示原油消耗强劲，利好油价。
- 地缘风险溢价：特朗普关于打击伊朗油气设施的表态推升市场对中东供应中断的担忧，限制油价下行空间。
主要利空因素
- 地缘风险缓解：市场传出美伊和平协议及霍尔木兹通行恢复的消息，供应中断概率下降，压制油价反弹。
- 汽油库存增加：EIA数据显示汽油库存增加18.6万桶，削弱原油库存下降对油价的利多效果。
- 资金减多：CFTC及ICE数据显示投机基金净多减少，市场追涨意愿不足，对油价形成压力。
供需平衡表概览
PTA 供需平衡表
- 2026年6月PTA总产量为622.8万吨，出口30万吨，总消费610.3万吨，过剩量-17.4万吨。
- 产量同比-0.4%，消费同比3.0%，供应累积同比3.7%。
MEG 供需平衡表
- 2026年6月MEG总产量172.4万吨，进口60.4万吨，出口0万吨，总消费242.2万吨，过剩量-9.4万吨。
- 产量同比8.7%，进口同比-0.8%，消费同比4.4%，供应累积同比4.4%。
价格与利润趋势
现货价格
- PTA现货价5765元/吨，MEG现货价4232元/吨。
期货价格
- PTA 09合约收于5570元/吨，MEG 09合约收于4096元/吨。
基差
- PTA 09合约基差195元/吨，MEG 09合约基差136元/吨。
利润
- PTA加工费为1384.55元/吨，MEG石脑油一体化制利润为-1026.27元/吨，乙烯制利润为-800.44元/吨，煤制利润为-894.00元/吨。
结论
- PTA：短期价格震荡，基差偏强，库存去库，但区域分化明显。
- MEG：价格震荡上行，库存去库，短期支撑较强，关注聚酯负荷及运力变化。
- PX：短期受供需支撑走强，中期可能承压。
- 整体趋势：短期市场受地缘及供需影响，价格波动较大，需关注后续政策及库存变化。
数据来源：Wind、Mysteel、CCF
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