20140930-山西证券-山证量化价值1号（肯尼斯费雪）10月组合月报_9月绝对收益11.47_相对HS300_超额收益6.65__12页_894kb

山证量化价值1号（肯尼斯费雪）10月组合月报总结

一、核心内容概览

• 9月收益表现：山证量化价值1号（肯尼斯费雪）在9月取得11.47%的绝对收益，相对HS300超额收益为6.65%。
• 个股表现：其中两只股票涨幅超过20%，分别为厦门港务（35.11%）和天津港（27.21%）。
• 1-9月累计收益：累计绝对收益为37.24%，相对HS300超额收益为31.51%。
• 2013年收益情况：全年累计绝对收益为33.82%，相对HS300超额收益为36.33%，月度胜率为75%。

二、主要观点

1. 选股策略核心：低市收率

• 市收率<1.5，且市收率<申万二级行业市收率的70%。
• 低市收率意味着公司估值偏低，可能是被市场低估的“黄金”。

2. 质地筛选：收入与盈利增长

• 过去三年销售净利率>5%，且当期销售净利率>5%。
• 过去三年销售收入增长率>0且年均增长率>10%，且当期销售收入增长率≥0。
• 通过增长性指标筛选出具有持续盈利能力的公司。

3. 风险控制：财务健康度

• 资产负债率<50%，以避免过度负债带来的财务风险。
• 过去三年经营活动产生的现金流量>0，且当期经营活动产生的现金流量>0，以确保公司具备良好的现金流能力。

三、关键信息

1. 10月选股结果

• 10月共选出17只股票，涉及多个申万二级行业，包括平面媒体、营销服务、小家电、水产养殖、其他化学制品、管材、港口III、化学制剂、医药商业III、食品综合、贸易III等。
• 具体股票包括：中文传媒（600373.SH）、北巴传媒（600386.SH）、华帝股份（002035.SZ）、百洋股份（002696.SZ）、金禾实业（002597.SZ）、顾地科技（002694.SZ）、厦门港务（000905.SZ）、健康元（600380.SH）、万和电气（002543.SZ）、宜昌交运（002627.SZ）、航天信息（600271.SH）、深赤湾（000022.SH）、栋梁新材（002082.SZ）、英特集团（000411.SZ）、上海梅林（600073.SH）、如意集团（000626.SZ）。

2. 历史表现

• 2013年：全年累计绝对收益为33.82%，相对HS300超额收益为36.33%，月度胜率为75%，仅在1月、4月、9月跑输HS300。
• 1-9月（2014年）：累计绝对收益为37.24%，相对HS300超额收益为31.51%。
• 9月：策略表现优于市场，超额收益为6.65%，月度胜率高。

3. 策略逻辑

• 低市收率：作为选股核心，反映公司估值偏低。
• 收入与盈利增长：确保公司具备持续增长潜力。
• 财务健康：通过资产负债率和现金流指标筛选出财务稳健的公司。

四、投资风险提示

• 本报告中的模型和结论仅作为投资者参考，不能完全排除未来风险。
• 投资有风险，入市需谨慎。

五、投资评级标准

六、策略总结

• 选股逻辑：结合市收率、收入与盈利增长、财务健康度等指标，构建一套价值投资策略。
• 策略优势：在2013年和2014年1-9月均表现出色，超额收益显著。
• 适用范围：适用于A股市场，通过量化指标筛选符合价值投资理念的股票。
• 风险控制：通过严格的财务筛选机制，降低投资风险。

七、特别申明

• 本报告由山西证券股份有限公司发布。
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