20230206-华联期货-铁矿石周报_宏观预期依旧主导_铁矿震荡偏强_14页_1mb

铁矿石周报总结

研究员信息

• 研究员：孙伟涛
• 电话：0769-22112875
• 从业资格号：F0276620
• 投资咨询从业证书号：Z0014688

核心内容

1. 主要观点

• 发运：

  • 澳洲铁矿石（14港）周发运量为1733万吨，环比上升15%。
  • 巴西发运量为435.4万吨，环比上升2%。
  • 巴西雨季导致发运量季节性下滑，VALE发运量下降7%，FMG下降14%。
  • 力拓与BHP发运量分别增长56%和20%，黑德兰港事故未对整体发运造成显著影响。

• 需求：

  • 螺纹产量为246.11万吨，环比增加11.21万吨。
  • 钢厂利润小幅回落，当前矿价仍处于高位，钢厂采购仍偏谨慎。
  • 日均铁水产量升至228.66万吨/日，周增1.62万吨/日，显示需求小幅回升。

• 库存：

  • Mysteel全国45港港口库存为14010.28万吨，环比上升0.71%。
  • 澳矿库存6587.04万吨（环比+1.8%），巴西矿库存4910.33万吨（环比+0.41%）。
  • 247家钢厂进口矿库存为9272.75万吨，持续小幅累库。
  • 钢厂在库存低位情况下仍选择观望，待矿价回落后再加大采购力度。

• 逻辑：

  • 宏观预期主导市场，铁矿价格维持震荡偏强走势。
  • 高预期短期内难以证伪，建议逢低买入。

操作建议

• 单边操作：逢低买入，建仓区间为830-860。

重点关注及风险因素

• 地产政策：政策对需求的支撑作用显著，需关注后续政策变化。
• 巴西发运：雨季影响发运量，需留意天气变化对发运的影响。
• 钢厂采购：钢厂利润与库存情况将影响采购节奏，需关注钢厂动向。

本周行情回顾

• 宏观层面支撑强劲，市场预期持续偏多，尤其在两会前政策预期主导交易。
• 铁矿价格在800元以上维持震荡走势，受政策与基本面支撑。
• 基本面方面，钢厂复产逐步推进，但需求回升速度温和，采购尚未出现井喷式增长。
• 现货价格随期货端上涨，但出货情况一般，贸易商上调报价，钢厂采购仍谨慎。

基本面分析

1. 现货

• PB粉：875元/湿吨，周涨7元。
• 超特粉：753元/湿吨，周涨13元。
• 金步巴粉：845元/湿吨，周涨6元。
• 卡拉加斯粉：984元/湿吨，周涨6元。
• 市场预期乐观，但实际采购仍偏保守。

2. 供应

• 澳洲发运量上升15%，巴西发运量上升2%。
• VALE、FMG发运量下降，但力拓与BHP表现强劲，整体供应趋于稳定。

3. 需求

• 螺纹产量上升，钢厂利润小幅回落，铁水产量回升，但需求增长仍温和。

4. 库存

• 港口库存小幅上升，钢厂进口矿库存持续累库，采购动作尚未明显加大。

5. 利润

• 螺纹钢高炉与电炉利润均小幅回落，PB粉与超特粉进口利润也出现波动。

宏观与地产数据

• 美联储加息：加息25bp，欧洲与英国央行也释放加息信号。
• 中国PMI：综合PMI为52.9%，制造业与非制造业分别为50.1%和54.4%。
• 钢铁行业PMI：小幅回升1.4%至44.4%。
• 地产数据：房地产新开工与施工面积、商品房销售面积未出现明显增长，政策支撑仍为市场主要驱动力。

图表信息（摘要）

• 图1：主力合约价格
• 图2：2022年初至今黑色品种走势
• 图3：05-09合约价差
• 图4：09-01合约价差
• 图5：62%普氏指数
• 图6：普氏-大商所价差
• 图7：M0供应量与同比增长
• 图8：M2供应量与同比增长
• 图9：M1供应量与同比增长
• 图10：制造业采购经理指数
• 图11：房地产投资累计值与增长
• 图12：房地产新开工施工面积累计值与增长
• 图13：商品房销售面积累计值与增长
• 图14：房地产投资国内贷款累计值与增长
• 图15：铁矿成交量合计（中国主要港口）
• 图16：247家钢厂高炉开工率
• 图17：铁矿远期现货日均成交量
• 图18：247家钢厂日均铁水产量
• 图19：螺纹钢产量（长流程）
• 图20：螺纹钢产量（短流程）
• 图21：废钢日均到货量
• 图22：废钢日均消耗量
• 图23：45港铁矿库存
• 图24：45港澳矿库存
• 图25：45港巴西矿库存
• 图26：247家钢厂进口矿库存
• 图27：螺纹钢社会库存
• 图28：螺纹钢厂内库存
• 图29：螺纹钢高炉利润
• 图30：螺纹钢电炉利润
• 图31：PB粉进口利润
• 图32：超特粉进口利润

免责声明

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随时更改，恕不另行通知。
• 投资者须独立承担投资风险，华联期货不对因使用本报告而造成的损失承担责任。
• 本报告版权归华联期货所有，未经书面授权，不得发布、复制或修改。