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黑色金属市场周度分析总结（2023年2月6日）

核心内容概述

本报告由兴证期货黑色研究团队林玲发布，主要分析了2023年2月3日至2月6日期间铁矿石和钢材市场的价格、库存、成本及供需变化情况。结合近期市场动态与宏观经济信息，分析指出黑色金属市场短期面临回调压力，但中长期仍具备上涨潜力。

一、市场动态

1. 外部因素

• 美国非农数据超预期：1月非农就业人口增加51.7万人，远超预期，市场担忧美联储可能转向鹰派，导致美债收益率上行，对大宗商品形成压力。
• 全球经济预期：中国社会科学院预测2023年GDP增长约5.0%，各季度增速分别为3.4%、7.2%、4.2%、5.2%。

2. 内部因素

• 国内疫情好转：居民出行消费逐步释放，各省市出台促进投资和消费的政策，地产利好政策持续，但部分城市首套房贷利率下调至3.7%-3.8%，引发居民提前还贷，影响地产销售预期。
• 钢铁行业生产成本上升：1月底调查显示，主要高炉企业生产成本较上月上升约100元/吨，螺纹钢、热卷、中厚板平均含税成本分别上涨94元、82元、90元，涨幅分别为2.3%、2.0%、2.1%。

二、铁矿石市场分析

1. 现货价格

• 普式62%铁矿石价格指数为125.15美元/吨，环比下降1.55。
• 日照港超特粉743元/吨（+5），PB粉868元/吨（+9）。

2. 库存与产量

• 45港进口铁矿石库存13911.29万吨，环比增加185.46万吨。
• 厂家进口铁矿石库存总量为9220.27万吨，环比减少8.02万吨。
• 247家钢厂日均铁水产量227万吨，环比增加，开工率77.41%，环比上升0.72%，产能利用率84.32%，环比上升0.18%。

3. 基差与价差

• 铁矿石基差整体下降，超特粉基差为101元/吨，环比下降7元。
• 期货价差方面，铁矿05-09合约价差为37元/吨，环比上升2元。
• 现货价差显示PB粉-超特粉价差为125元/吨，环比上升4元；卡粉-PB粉价差为113元/吨，环比下降1元。

4. 市场展望

• 短期受成材拖累，铁矿石或出现回调。
• 中期基本面好于成材，仍有向上趋势。

三、钢材市场分析

1. 现货价格

• 江苏三线螺纹钢HRB400E20mm现货汇总价4060元/吨（-60）。
• 上海热卷4.75mm汇总价4130元/吨（-10）。
• 江苏钢坯Q235汇总价3920元/吨（-10）。

2. 库存与利润

• 钢材库存水平暂无压力，但钢坯库存过高。
• 华东螺纹钢（高炉）现货利润为-50元/吨，环比下降67元；电炉螺纹钢现货利润为-228元/吨，环比下降50元。
• 华东热卷现货利润为-129元/吨，环比下降27元。

3. 期货价格与价差

• 螺纹钢主力合约价格4055元/吨，环比上升13元；热卷主力合约价格4084元/吨，环比上升27元。
• 期货价差方面，卷-螺主力价差29元/吨，环比上升14元；螺纹05-10价差37元/吨，环比下降5元；热卷05-10价差48元/吨，环比上升1元。

4. 市场展望

• 短期现货情绪不佳，或出现回调。
• 强预期尚未证伪，黑色金属仍有向上趋势。

四、重点数据汇总

铁矿石

钢材

五、结论

综合来看，2023年2月上旬，铁矿石与钢材市场受到国内外多重因素影响，短期面临回调压力，但中期基本面仍具备支撑。铁矿石受成材拖累，但港口疏港量回升，铁水产量上升，显示需求逐步回暖。钢材市场则因成本上升与库存压力，短期表现偏弱，但强预期尚未证伪，整体仍维持向上趋势。投资者应关注后续政策动向与市场情绪变化，谨慎操作。