20230206-国泰期货-期债_经济数据真空期_预期难收敛_4页_902kb

期债市场分析总结

核心内容

2023年2月3日，国债期货市场整体呈现上涨趋势，但市场预期分歧加大，多空博弈加剧，预计本轮超预期回弹可能接近尾声。分析师对债市的长期走势仍维持“债熊”判断，但在短期内，由于缺乏明确的经济数据支撑，建议投资者保持谨慎，避免过度做空。

市场表现

国债期货

• 2年期主力合约（TS2303）：开盘价100.930，最高价100.945，最低价100.910，收盘价100.940，上涨0.030点，振幅0.035点，成交55869手，持仓37820手。
• 5年期主力合约（TF2303）：开盘价101.060，最高价101.080，最低价100.995，收盘价101.070，上涨0.055点，振幅0.084点，成交54256手，持仓85733手。
• 10年期主力合约（T2303）：开盘价100.355，最高价100.390，最低价100.260，收盘价100.355，上涨0.050点，振幅0.130点，成交63470手，持仓143487手。

现券市场

• 国债收益率曲线：涨跌不一，5年期和10年期活跃券收益率分别下移0.24BP和0.27BP至2.69%和2.89%；2年期收益率上行0.12BP至2.42%。
• 信用债收益率曲线：涨跌不一，AAA评级中短期票据6M和1Y期收益率分别下移1.71BP和3.52BP至2.47%和2.72%；3Y和5Y期收益率分别上行0.01BP和0.50BP至3.23%和3.54%。

货币市场动态

• 银行间质押式回购市场：当日共成交25亿元，环比增加9.75%。
• 隔夜利率：收于1.50%，较前一交易日上涨15bp。
• 7天利率：收于1.82%，较前一交易日上涨7bp。
• 14天利率：收于1.75%，较前一交易日下跌8bp。
• 1个月利率：收于2.05%，较前一交易日上涨30bp。

政策与市场环境

• 为维护银行体系流动性合理充裕，中国人民银行于2月3日进行了230亿元7天期逆回购操作。
• A股市场整体弱势震荡，上证指数下跌0.68%，深证成指下跌0.63%，创业板指下跌0.85%。市场热点主要集中在科技类板块，如ChatGPT、AIGC、Web3等，而传统行业如房地产、钢铁、汽车等则表现疲软。

关键信息

• 市场预期：当前处于经济数据真空期，市场缺乏明确的支撑信号，导致预期难以收敛。
• 策略建议：短期维持多头思路，但需警惕市场波动，谨慎对待做空操作。
• IRR走势：2年期IRR为1.82%，5年期IRR为1.07%，10年期IRR为0.43%。
• R007利率：约为1.9136%，显示短期资金成本有所下降。

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