20240426-开源证券-中兴通讯-000063.SZ-公司信息更新报告_深度参与5G-A多个场景_持续拥抱AI浪潮_4页_882kb

中兴通讯投资分析总结

公司概况

中兴通讯（股票代码000063SZ）是一家专注于通信设备领域的公司。近年财报显示强劲增长，公司发布2024年第一季度报告，营收30578亿元，同比增长49.3%，归母净利润2741亿元，同比增长37.4%，扣非归母净利润2649亿元，同比增长79.3%。本报告维持“买入”投资评级，基于对公司长期发展战略的信心。

财务表现

2024年第一季度，公司毛利率高达42.02%，环比增长5.98个百分点，净利率9.03%，环比增长4.77个百分点。随着自研芯片应用，毛利率有望进一步改善。预计2024-2026年，归母净利润分别为10197亿元、11029亿元、12062亿元，当前股价对应PE分别为130倍、121倍、110倍，显示估值逐步下降。

核心业务与发展

公司战略聚焦“连接+算力”转型，深度参与5G-A标准制定和商用部署，包括万兆体验、RedCap等场景。在算力领域，发布国产服务器、大模型AI星云平台等，覆盖AI从数据到应用的全链条。研发投入激增，2024Q1研发费用逾6376亿元，研发费率20.85%，同比增长显著，推动“1+N+X”策略在多行业应用。

风险提示

潜在风险包括网络建设慢于预期、政企客户拓展受阻、中美贸易摩擦加剧等。

未来展望

基于5G-A商用和AI浪潮机遇，公司盈利预测维持，推荐投资者“买入”，预期股价表现强于市场。