2025-07-13-浙商证券-债市策略思考_把握布局机会页_10页_807kb

债券市场专题研究报告总结

核心观点

权益市场对债市的情绪压制或已接近尾声，债市行情或“不鸣则已，一鸣惊人”。建议保持长线投资视野，积极把握布局机会。

权益市场对债市情绪的压制

• 权益市场自4月以来逐步修复上攻行情，导致债市情绪受压制。
• 短期情绪影响可能边际递减，债市韧性较强，10年国债收益率在1.67%-1.70%区间存在支撑。
• 7、8月是重要窗口期，伴随基本面、政策信号逐步明晰，债市交易主线可能明朗。

债市行情展望

• 债市可能在蓄势后突破阻力位，触发流畅的收益率下行行情。
• 类比2024年经验：2024年4-7月围绕2.2%拉锯，7月下旬成功突破；9-12月突破2.0%后加速下行。
• 当前债市多空均衡，需警惕风险偏好回升导致止盈行为。

把握布局机会

• 当前阶段适合左侧布局，债市上涨动力减弱，但广谱利率下行方向未变。
• 发出信号后，债市可能开启新一轮收益率顺畅下行行情。
• 建议配置需求保持，积极把握长线投资机会。

风险提示

• 宏观经济政策或发生超预期变化，影响债市定价。
• 机构行为趋同形成负反馈，可能导致市场调整。

此总结基于分析师观点，仅供参考。