20211213-天风证券-晨会集萃_35页_2mb

报告摘要

晨会集萃总结

核心内容

市场趋势与配置建议：
- 当前市场处于震荡格局，均线距离为 $2.22%$，低于 $3%$ 的阈值，预计下周面临阶段性回调压力，建议谨慎应对。
- 长周期行业配置建议关注新能源动力系统、消费和科技；中周期建议关注新能源、半导体、农业，短期可关注医疗板块的超跌反弹机会。
- 以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位为 $50%$。
经济工作会议解读：
- 明年经济增长目标预计为 $5%$ 左右或略高，不要对 $5.5%$ 有执念。
- 稳增长主要依赖新基建，而非老基建。
- 降息概率较低，定向降息为主。
- 消费提振政策未直接提及，低于预期。
- 双碳政策优化，新增可再生能源和原料用能不纳入能耗总量控制，利好新能源行业。
重点推荐股票：
- 天风12月金股推荐包括：中兴通讯、劲嘉股份、陕西煤业、李宁、海尔智家、千味央厨、三星医疗、喜临门、伟星股份、苏泊尔等。
- 道通科技新能源产品将成为第二成长曲线，公司预计2021-2023年营收分别为22.10/29.73/39.75亿元，净利润分别为5.10/7.55/10.61亿元，目标市值513亿元，目标价114元，维持“买入”评级。

主要观点

市场估值与风险偏好：市场处于震荡格局，风险偏好是当前的核心驱动变量，预计下周市场可能回调，建议谨慎应对。
政策导向：中央经济工作会议传递“稳增长”信号，流动性宽松成为短期主基调，政策托底信号强烈。
行业配置：重点关注新能源、科技、消费，同时关注医疗板块的超跌反弹机会。
金融股机会：金融股已到重要投资时机，尤其是券商、银行、非银金融板块，推荐招商银行、邮储银行、宁波银行、无锡银行等。
可转债与新债申购：升21转债预计上市价格为121元左右，建议积极参与；兴业银行可转债预计发行，可转债转股有望提升公司资本实力。

关键信息

市场数据：
- 上证综指：3666.35，-0.18%
- 沪深300：5055.12，-0.46%
- 中证500：7306.65，-0.19%
- 创业板指：3466.8，+0.22%
- 国债指数：190.87，+0.02%
海外市场表现：
- 香港恒生：23995.72，-1.07%
- 道琼斯：35970.99，+0.6%
- 纳斯达克：15630.60，+0.73%
- 标普500：4712.02，+0.95%
- 日经225：28437.77，-1.0%
- 德国DAX：15623.31，-0.1%
- 法国CAC：6991.68，-0.24%
- 富时100：7291.78，-0.4%
- 台湾：17826.26，-0.49%
行业景气度：
- 2022年预期利润增速靠前的行业为新能源动力系统、旅游和农业。
- 从预期ROE增速来看，旅游及休闲、新能源动力系统行业景气度较高。
- 从预期营业收入增速来看，新能源动力系统、旅游及休闲、专用机械行业景气度较高。
重点行业分析：
- 金融：券商是全面注册制的核心受益载体，金融股已到重要投资时机。
- 房地产：地产政策托底，房地产链估值修复，建议关注消费建材、玻璃、水泥等。
- 新能源：新能源产品成为道通科技第二成长曲线，光伏设备受益于能耗考核机制转变。
- 半导体：碳化硅产业链持续突破，推荐圣邦股份、思瑞浦、澜起科技、中颖电子、斯达半导等。
- 医药：部分中药企业有望迎来估值与经营双修复，推荐三星医疗、迈瑞医疗、凯莱英、博腾股份等。
- 轻工制造：看好低估值内销家居，推荐喜临门、顾家家居、敏华控股、欧派家居、志邦家居等。
- 建筑建材：消费建材、玻璃、水泥等有望受益，推荐东方雨虹、蒙娜丽莎、旗滨集团、信义玻璃等。