20211213-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_2页_299kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会围绕股指、国债期货、美元/在岸人民币及美元指数四个主要领域进行分析，结合近期市场走势、政策动向及技术面情况，对2022年12月及2023年年初的市场走势做出展望。

股指分析

市场表现

• 上周主要指数收涨，沪指和深证成指周线大幅上行。
• 创业板指因科技板块拖累，周线表现偏弱。
• 三大期指走势分化：沪深300与上证50开启明显上行趋势，中证500涨幅收窄。

政策环境

• 中央经济工作会议明确指出明年经济面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三大下行压力，宏观环境偏悲观。
• 会议强调“稳增长”基调，同时提出全面实行股票发行注册制，有利于A股市场价值投资回归和资本市场完善。

市场展望

• 明年经济在政策稳中趋宽的背景下，有望迎来消费回暖，流动性释放利好券商。
• 大指数（如沪深300、上证50）预计表现较好，但短期可能面临回踩震荡平台的调整。
• 技术面上，上证指数接近前高3700点压力位，中证500维持温和上行趋势。

操作建议

• 建议短线轻仓介入IH2112与IF2112多单。
• 持续关注多IC（中证500指数）机会。

国债期货分析

市场表现

• 当前国内通胀压力较大，经济下行速度超预期。
• 10年期国债到期收益率已降至2.9%以下，大幅下行空间有限。

政策环境

• 宏观政策向“稳增长”倾斜，央行降准、下调支农再贷款利率，流动性有所改善。
• 财政支出加快，基建投资提前，有助于稳定市场预期。

市场展望

• 国债期货存在一定回落风险，但三大主力合约仍处于支撑位附近，有支撑预期。
• 年末财政集中支出及央行宽松政策或为流动性提供支持，资金市场预计平稳收官。

操作建议

• 建议投资者继续持有T2203多单。

美元/在岸人民币分析

市场表现

• 上周五在岸人民币兑美元收报6.3685，较前一交易日升值87基点。
• 中间价报6.3702，调贬204个基点，显示人民币升值势头被央行调控。

市场因素

• 年底结汇需求旺盛，央行上调外汇存款准备金率，抑制人民币快速升值。
• 美国就业市场持续好转，美联储加息预期增强，美元指数长期维持强势基础。
• 国内稳增长政策及出口替代效应支撑人民币走强。

市场展望

• 短期内在岸人民币预计在6.37一线震荡，升值速度放缓。
• 长期看美元指数仍具备走强动力，但短期内缺乏持续利好。

美元指数分析

市场表现

• 上周美元指数下跌0.18%，报96.05，周内整体微跌0.13%。
• 美国11月CPI环比上涨0.8%，同比攀升至6.8%，为1982年6月以来最高水平，主要受食品和能源价格上涨影响。

政策影响

• 高通胀压力促使美联储加快紧缩步伐，但市场反应显示通胀预期未达此前押注水平。
• 欧洲央行维持宽松政策不变，与美联储形成政策差异，对美元指数形成支撑。

市场展望

• 美元指数整体持中性偏多观点。
• 本周美联储与欧洲央行将召开政策会议，预计美元指数将受其政策动向影响。

操作建议

• 美元指数短期受美联储紧缩预期支撑，但需关注后续政策及通胀数据变化。