2018年3月行业PMI景气观察：推荐关注医药、金属制品以及有色、化工和黑色金属-20180402-光大证券-20页-1mb

行业PMI景气观察总结（2018年3月）

核心内容概览

2018年3月，各行业PMI景气指数呈现分化态势。整体来看，医药、金属制品、有色、化工和黑色金属行业表现较为强劲，而汽车、建材等行业景气度有所回落。报告重点推荐关注医药、金属制品、通用设备、有色、化工、黑色金属等细分行业。

主要观点与关键信息

1. 消费品行业

• 医药：景气度环比略降，但同比大幅上升，升至三年同期最高水平。供需两旺，价格有支撑，预计4月景气指数将上升。
• 纺织服装：景气度大幅回升，供需两旺，价格支撑尚可，预计4月景气指数将略有回落。
• 农副食品：景气度回落，但价格仍有支撑，预计4月景气指数将回升。
• 汽车行业：景气度大幅下滑，新订单和生产量指数均下降，价格支撑不强，预计4月景气度或将略有回升。

2. 设备制造行业

• 金属制品业：景气度升至三年同期最高水平，供需两旺，价格支撑较强，预计4月景气度仍有上升空间。
• 电气机械：景气度环比略有上升，但价格支撑较弱，预计4月或仍有上行空间。
• 计算机通信电子设备：景气度超季节性下降，价格支撑尚可，预计4月景气度或有反弹。
• 专用设备：景气度持续回落，由扩张区间降至收缩区间，价格支撑较弱，预计4月将进一步回落。
• 通用设备：景气度降至三年同期最低，价格支撑尚可，预计4月景气度或将有所回升。

3. 原材料行业

• 有色金属冶炼：景气度环比略有下降，但同比大幅上升，供需两旺，价格支撑强劲，预计4月景气度继续上行。
• 化工行业：景气度略有回落，但价格支撑仍强，预计4月景气指数将继续上行。
• 化纤橡塑：景气度回升，但价格支撑较弱，预计4月景气指数或将下行。
• 黑色金属：景气度略有回升，价格支撑较强，预计4月景气度有望继续上涨。
• 石油加工炼焦：景气度季节性回落，供需均下降，价格支撑较强，但波动符合行业规律。
• 建材行业：景气度持续下跌，价格支撑较弱，但预计4月景气指数有望回升。

风险提示

1. 美国持续升级贸易摩擦：可能对相关行业造成影响。
2. 人民币汇率异常波动：可能影响出口导向型行业。
3. 一季度盈利增速下行过快：可能对市场信心造成压力。
4. 创业板主题行情降温：可能影响相关板块的表现。

评级体系说明

基准指数

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

估值方法与免责声明

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