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公司2024年三季度业绩简要分析总结

经营情况回顾

2024年前三季度，公司实现营收10958亿元，较去年同期下降67%；经营溢利1818亿元，下滑幅度达196%。业绩下滑主要源于项目结算节奏及部分高成本低利润项目对整体利润的拖累，尤其是一线城市高成本项目占比过高影响盈利能力。

销售能力分析

尽管整体销售额下滑幅度显著，但公司销售表现优于行业大市表现，尤其在TOP10房企中，排名反而有所提升，显示较强的销售韧性。公司全口径销售额与销售面积在行业内位列第二。

投资与财务情况

公司策略性聚焦于一二线城市，已积极控制拿地节奏但在保持较强拿地强度，权益比例极高。财务稳健，净借贷比率和融资成本维持领先行业水平，负债结构安全。

未来展望与评级

预期短期因行业环境仍处于调整期，业绩承压；但随着市场企稳，公司作为地产龙头，有望领先受益。基于审慎考虑，下调未来三年归母净利润预测（2425亿/2600亿/2709亿），并维持“买入”评级，当前估值在54-60倍PE区间对应2024/2026年预测。

风险提示

持续的房地产销售下行、区域政策变化、人民币汇率波动构成主要风险。