20260521-江海证券-金融工程定期报告_A股市场快照_宽基指数每日投资动态_14页_6mb

报告摘要

金融工程定期报告总结（2026年5月21日）

核心内容概览

本报告聚焦于2026年5月20日A股市场宽基指数的表现、风险溢价、PE-TTM估值、股息率及破净率等关键指标，从金融工程角度进行跟踪与分析。

1. 市场表现

1.1 指数表现

当日涨幅：创业板指（0.34%）和中证500（0.33%）涨幅最大，中证2000（-0.38%）和沪深300（-0.04%）跌幅最大。
当周涨幅：中证1000（1.45%）和中证500（1.41%）涨幅最大，创业板指（-0.19%）和沪深300（-0.18%）跌幅最大。
当月涨幅：创业板指（6.65%）和中证2000（5.35%）涨幅最大，上证50（-1.06%）跌幅最大。
当季涨幅：创业板指（23.13%）和中证1000（15.60%）涨幅最大，所有指数均上涨超过4%。
当年涨幅：创业板指（22.43%）涨幅最大，其次是中证1000（15.98%）和中证500（15.95%），中证2000（15.53%）和中证全指（10.24%）涨幅缩小，上证50（-2.55%）跌幅最大。
连阳连阴：创业板指出现三周连阳，中证2000出现六季度连阳。

1.2 指数与均线的比较

所有指数均位于60日线与250日均线上方。
创业板指位于250日线上方30%以上。

1.3 资金占比与换手率

交易金额占比：沪深300（25.51%）最高，其次是中证1000（22.86%）和中证2000（21.6%）。
换手率：中证2000（3.83%）最高，创业板指（3.15%）、中证1000（3.09%）次之，上证50（0.34%）最低。

2. 日收益分布

2.1 收益区间分布对比

峰度：创业板指的峰度负偏离最大，上证50的峰度负偏离最小。
偏度：创业板指的负偏态最大，上证50的负偏态最小。
分布形态变化：各指数的收益分布形态在近一年内发生明显变化，其中创业板指的分布更分散，而上证50更集中。

2.2 分布形态变化对比

表3：各宽基指数的近5年与当前的峰度、偏度及变化趋势。

3. 风险溢价

3.1 各宽基指数的风险溢价

当前风险溢价：中证500（0.32%）、创业板指（0.33%）较高，中证1000（0.00%）、中证2000（-0.38%）较低。
波动率：中证1000和中证2000的波动率相对较大。
均值复归：各指数风险溢价呈现均值复归现象，近期波动剧烈。

3.2 风险溢价历史分布

分布集中度：上证50和沪深300的分布更集中，中证1000、中证2000和创业板指分布较分散。
极端值：创业板指的极端值最远离中心，而上证50最接近。

4. PE-TTM

4.1 各宽基指数 PE-TTM 和分位值

PE-TTM分位值：中证1000（99.59%）和中证全指（99.26%）分位值较高，上证50（78.60%）和创业板指（74.63%）分位值较低。
PE-TTM走势：2024年9月底后PE-TTM分位值急速拉升，整体中枢上移，2025年9月开始下降，2026年初又出现抬升趋势。

4.2 PE-TTM历史对比

当前值：中证1000（56.74）、中证全指（23.15）、创业板指（47.18）等。
历史分位值：中证1000和中证全指的分位值较高，上证50和创业板指的分位值较低。

4.3 股债性价比历史对比

股债性价比：各指数的股债性价比均未高于其80%分位值，中证1000、中证500和中证全指低于其20%分位值。
走势：当前股债性价比处于较低水平，表明市场估值偏高，投资风险增加。

5. 股息率

5.1 近一年各宽基指数股息率变化情况

股息率：上证50（3.19%）、沪深300（2.63%）较高，中证500（1.18%）、中证2000（0.64%）较低。
波动率：中证500和中证2000波动率较低，表明其股息率稳定性较高。

5.2 股息率历史对比

分位值：上证50（26.45%）、创业板指（53.31%）分位值较高，中证500（0.33%）、中证2000（0.17%）较低。
当前已超：部分指数当前股息率已低于近1年均值，表明股息率下降趋势。

6. 破净率

当前破净率：上证50（28.0%）、沪深300（18.67%）、中证500（11.8%）、中证1000（8.8%）、中证2000（3.25%）、中证全指（6.55%）。
趋势：破净率在2024年9月底大幅下降后，整体中枢下移，12月再次抬升。
市场估值态度：破净率较高表明市场整体估值偏低，破净率较低则表明市场对未来发展持乐观态度。

7. 风险提示

数据风险：报告可能存在数据缺失、错误或不及时的问题。
模型风险：分析基于金融工程模型，不构成对市场、行业或个股的预测或推荐。
免责声明：报告仅供参考，不作为投资决策的唯一依据，亦不构成任何法律责任。

关键信息总结

指数名称	当日涨幅	当年涨幅	风险溢价	PE-TTM分位值	股息率分位值	破净率
上证50	-0.01%	-2.55%	-0.02%	78.60%	26.45%	28.0%
沪深300	-0.04%	4.77%	-0.05%	97.69%	24.46%	18.67%
中证500	0.33%	15.95%	0.32%	98.02%	0.33%	11.8%
中证1000	0.00%	15.98%	0.00%	99.59%	13.64%	8.8%
中证2000	-0.38%	15.53%	-0.38%	87.02%	0.17%	3.25%
中证全指	-0.01%	10.24%	-0.02%	99.26%	16.78%	6.55%
创业板指	0.34%	22.43%	0.33%	74.63%	58.20%	3.25%

主要观点

市场趋势：创业板指和中证500表现突出，涨幅较大，且有持续上涨趋势。
风险溢价：中证500和创业板指的风险溢价处于较高水平，但近期波动较大。
估值水平：中证1000和中证全指的PE-TTM分位值较高，上证50和创业板指较低，表明市场估值偏高。
股息率：上证50和沪深300的股息率较高，但中证500和中证2000较低，显示其分红能力较弱。
破净率：破净率较高表明市场整体估值偏低，而较低则表明市场对未来发展持乐观态度。

总结

本报告提供了A股宽基指数在2026年5月20日的市场表现、风险溢价、PE-TTM估值、股息率及破净率的详细分析，揭示了各指数的收益分布特征、市场趋势及风险水平。创业板指和中证500表现相对较好，但需注意其风险溢价波动较大。中证1000和中证全指的估值偏高，而上证50和创业板指的股息率较低。破净率反映市场整体估值水平，较高可能意味着市场处于低估状态，较低则可能意味着市场对未来持乐观态度。投资者应综合考虑各项指标，谨慎决策。

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