20260421-江海证券-金融工程定期报告_A股市场快照_宽基指数每日投资动态_13页_5mb

金融工程定期报告总结

核心内容概述

本报告为江海证券研究发展部发布的金融工程定期报告，分析了2026年4月21日A股市场各宽基指数的表现、估值情况、风险溢价、股息率和破净率等关键指标，旨在为投资者提供市场数据跟踪和分析参考。报告从金融工程角度出发，不构成对市场指数、行业或个股的预测或推荐。

主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 当日涨跌幅：2026年4月20日，各宽基指数除创业板指（-0.02%）外全部上涨，其中中证2000（0.94%）和中证500（0.92%）涨幅最大。
• 当月涨跌幅：各指数当月涨幅均超过3%，创业板指（15.47%）和中证1000（9.68%）涨幅最大。
• 当季涨跌幅：各指数当季涨幅均超过3%，创业板指（15.47%）和中证1000（9.68%）涨幅最大。
• 当年涨跌幅：创业板指（14.81%）涨幅最大，其次是中证500（11.04%）和中证1000（10.04%），上证50（-3.22%）涨幅最小。
• 连阳连阴情况：中证500、中证1000、中证2000、中证全指和创业板指出现三日连阳，上证50出现四周连阳。

2. 指数与均线的比较

• 各指数除上证50外，均位于60日线与120日线上方，并且均位于250日均线上方。
• 上证50距离近250日高位回撤7%及以上，显示其估值相对较低。

3. 资金占比与换手率

• 交易金额占比最高的是沪深300（24.63%），其次是中证2000（23.01%）和中证1000（22.0%）。
• 换手率方面，中证2000（4.0）最高，上证50（0.29）最低。

4. 日收益率分布

• 峰度与偏度：创业板指峰度负偏离最大，上证50峰度负偏离最小；创业板指负偏态最大，上证50负偏态最小。
• 分布形态变化：各指数日收益率分布呈现不同趋势，创业板指分布较为分散，上证50分布较集中。

5. 风险溢价

• 风险溢价方面，上证50（82.3%）和中证500（80.32%）近5年分位值较高，显示其相对安全收益较高。
• 中证1000（66.67%）和创业板指（52.22%）分位值较低，风险溢价相对较小。
• 各指数风险溢价波动率存在差异，其中创业板指波动率最高。

6. PE-TTM

• 各宽基指数PE-TTM分位值在2024年9月底探底后急速拉升，整体中枢上移，保持震荡上扬趋势。
• 2025年9月，整体估值开始拐头向下。
• PE-TTM分位值：中证全指（100.0%）和中证1000（98.02%）分位值较高，上证50（84.63%）和创业板指（66.2%）分位值较低。
• 创业板指近5年分位值低于危险值（80%），表明估值偏高。

7. 股债性价比

• 以PE-TTM倒数与十年期国债即期收益率之差衡量股债性价比。
• 没有指数高于其80%分位，中证500和中证全指低于其20%分位，显示股债性价比偏低。

8. 股息率

• 股息率反映现金分红回报率，高股息率在市场利率下行期表现更优。
• 当前股息率最高的是上证50（3.31%）和创业板指（0.82%），而中证500（1.26%）和中证2000（0.69%）较低。
• 股息率历史分位值：创业板指（47.77%）和上证50（32.31%）较高，中证500（4.71%）和中证2000（0.41%）较低。

9. 破净率

• 破净率表示破净个股数的占比，破净意味着个股市价低于每股净资产。
• 当前破净率：上证50（26.0%）最高，中证2000（3.35%）最低。
• 中证全指破净率在2024年9月底大幅下降，随后震荡调整，整体中枢下移，12月再次抬升。

投资要点总结

• 市场趋势：多数宽基指数上涨，创业板指表现突出，但上证50涨幅最小。
• 估值水平：中证全指和中证1000估值分位值较高，创业板指估值分位值低于危险值，表明估值偏高。
• 风险溢价：上证50和中证500风险溢价较高，中证1000和创业板指较低。
• 股息率：上证50和创业板指股息率较高，中证500和中证2000较低。
• 破净率：上证50破净率最高，中证2000最低，整体破净率呈现震荡调整趋势。

风险提示

• 本报告可能存在数据缺失、错误或不及时的风险。
• 报告仅用于金融工程角度的市场数据跟踪与分析，不构成投资建议或推荐。
• 投资者应自行判断并决策，不依赖本报告作出投资决定。

投资评级说明

• 投资建议基于发布报告日后6个月内公司股价或行业指数相对基准指数的表现。
• 股票评级分为买入、增持、持有、减持，行业评级分为增持、中性、减持。
• 报告中所含信息仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务方面的操作建议。

其他信息

• 分析师：刘瑜，乔治华盛顿大学金融数学硕士，拥有三年买方研究经验。
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