> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融工程定期报告总结（2026.03.20） ## 核心内容概览 本报告为江海证券研究发展部发布的金融工程定期报告，主要对A股市场中主要宽基指数的市场表现、收益分布、风险溢价、PE-TTM估值、股息率及破净率等关键指标进行了详细分析。报告旨在从金融工程角度对市场数据进行跟踪与分析，不构成投资建议。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场表现 - **当日表现**：2026年3月19日，所有宽基指数均下跌超过-1%，其中中证500（-2.71%）和中证2000（-2.55%）跌幅最大。 - **当周表现**：各指数全部下跌，中证500（-4.40%）和中证1000（-3.71%）跌幅最大。 - **当月表现**：各指数均下跌，中证500（-9.02%）和中证1000（-7.61%）跌幅最大。 - **当季表现**：中证500（+5.51%）和中证2000（+4.90%）涨幅最大，上证50（-3.79%）和沪深300（-1.01%）下跌。 - **当年表现**：中证500（+5.51%）涨幅最大，其次是中证2000（+4.90%）和中证1000（+4.13%），而创业板指（+3.31%）和中证全指（+2.03%）涨幅缩小，上证50（-3.79%）涨幅最小。 ### 2. 指数与均线比较 - **均线突破情况**：除了创业板指，其余宽基指数均跌破5至60日均线，上证50和沪深300跌破5至120日均线。 - **估值位置**：各指数均低于近250交易日的高位，高于低位，但中证500和中证2000的波动幅度较大。 ### 3. 资金占比与换手率 - **交易金额占比**：沪深300（26.34%）交易金额占比最高，其次是中证2000（21.94%）和中证1000（21.33%）。 - **换手率**：中证2000（3.77）换手率最高，上证50（0.4）最低。 ### 4. 日收益率分布 - **峰度与偏度**：创业板指的峰度负偏离最大，中证500的峰度负偏离最小；创业板指的负偏态最大，中证500的负偏态最小。 - **收益分布**：各指数的收益率分布差异显著，创业板指的分布更分散，中证500更集中。 ### 5. 风险溢价 - **风险溢价水平**：创业板指（22.78%）和上证50（6.03%）的风险溢价近5年分位值较高，而中证全指（3.73%）和中证500（2.06%）较低。 - **均值复归**：各指数的风险溢价均存在均值复归现象，其中中证1000和中证2000波动率相对较大。 - **历史分布**：上证50的分布更集中，而中证1000、中证2000和创业板指分布较分散。 ### 6. PE-TTM与股债性价比 - **PE-TTM分位值**：中证500（96.2%）和中证全指（96.12%）的PE-TTM分位值较高，上证50（81.98%）和创业板指（58.18%）较低。 - **股债性价比**：没有指数高于其80%分位，中证500和中证全指低于其20%分位，表明估值处于较低水平。 ### 7. 股息率 - **股息率水平**：创业板指（0.88%）和沪深300（2.78%）所处近5年历史分位值较高，而中证500（1.33%）和中证2000（0.73%）较低。 - **波动情况**：股息率波动较小，其中创业板指和中证全指的股息率处于较低水平。 ### 8. 破净率 - **破净率情况**：当前破净率分别为上证50（24.0%）、沪深300（16.0%）、中证500（10.0%）、中证1000（7.4%）、中证2000（3.15%）和中证全指（5.75%）。 - **趋势变化**：破净率在2024年9月底大幅下降后，处于震荡调整状态，整体中枢下移，12月有所回升。 --- ## 关键信息总结 - **市场整体偏弱**：所有宽基指数在当日、当周、当月和当季均出现下跌，其中中证500和中证1000跌幅最大。 - **估值处于低位**：PE-TTM分位值中，中证500和中证全指处于高位，而创业板指和上证50处于低位。 - **风险溢价分化**：创业板指和上证50风险溢价较高，中证全指和中证500较低，显示不同指数的相对吸引力。 - **股债性价比偏低**：多数指数的股债性价比低于20%分位，说明当前市场估值可能偏低。 - **股息率表现**：创业板指和沪深300的股息率处于较高分位，而中证500和中证2000较低，显示不同板块的分红特征。 - **破净率反映市场情绪**：破净率较高表明市场整体估值偏低，但部分指数如中证2000和中证全指破净率较低，可能反映市场对相关板块的乐观预期。 --- ## 风险提示 - **数据风险**：报告可能存在数据缺失、错误或不及时等问题。 - **模型风险**：分析结果基于特定模型，可能存在处理偏差。 - **不构成投资建议**：本报告仅用于市场数据跟踪与分析，不提供对市场、行业或个股的预测或推荐。 --- ## 分析师信息 - **梁俊炜**：华南理工大学工学学士，新加坡管理大学分析学硕士，拥有丰富的金融数据分析和量化研究经验，2024年加入江海证券研究发展部。 --- ## 投资评级说明 - **股票评级**：买入（相对基准指数涨幅>15%）、增持（5%-15%）、持有（-5%-5%）、减持（跌幅>5%）。 - **行业评级**：增持（涨幅>10%）、中性（-10%-10%）、减持（跌幅>10%）。 --- ## 免责声明 - 本报告仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。 - 报告内容可能随市场变化调整，投资者应自行判断并承担相应风险。 - 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。