20150914-中国银河-机械军工行业_国企改革顶层方案即将出台_重点关注_安全边际+弹性_优质成长股_12页_1mb

报告摘要

机械军工行业周报总结（2015年9月14日）

核心内容概述

本报告为2015年9月14日发布的机械军工行业周报，主要分析行业整体趋势、重点子行业机会、核心组合调整、相关政策动向及公司动态。报告指出，2015年下半年行业估值体系将重构，重点聚焦军民融合、中国制造2025、国企改革三大主题，并建议投资者关注具有安全边际 + 弹性的优质成长股。

主要观点

行业整体表现：
- 2015年上半年，机械军工行业营收同比下滑4.2%，净利润同比下滑33.6%。
- 子行业分化明显，其中无人机/智能装备/电梯/核电/冷链/环保设备景气较好。
- 上周沪深300指数涨幅为-0.6%，申万机械指数涨幅为8.6%，申万国防军工指数涨幅为-1.0%。
核心组合与投资策略：
- 银河机械军工核心组合包括：威海广泰、鼎汉技术、江南嘉捷、大冷股份、天地科技、海特高新、天奇股份、中船防务、南方泵业、中鼎股份、利君股份。
- 重点关注PE较低的江南嘉捷、大冷股份，并调入南方泵业，暂时调出利君股份。
- 投资策略强调“安全边际 + 弹性”，精选具备核心竞争力的优质成长股。
国企改革主题：
- 国企改革顶层方案即将出台，南北船整合预期存在，看好中国重工、中国船舶、中船防务、天地科技等央企改革相关标的。
- 地方国企中，看好大冷股份、四川九洲、上海机电、安徽合力等。
军民融合与国防军工：
- 军民融合升为国家战略，发动机专项、军队体制改革等利好推动行业发展。
- 关注海特高新、威海广泰、四川九洲、利君股份、天奇股份、鼎汉技术等公司。
中国制造2025与智能装备：
- 《中国制造2025》正式出台，推动智能装备、服务机器人等子行业需求增长。
- 关注天奇股份、双环传动、江南嘉捷、博林特、机器人、康尼机电等。
其他子行业机会：
- 电梯行业：关注江南嘉捷、博林特、康力电梯、上海机电、广日股份。
- 环保设备：重点推荐天地科技、中鼎股份、天奇股份、南方泵业等。
- 核电设备：看好南风股份、久立特材、大西洋、中鼎股份等。
- 通用航空：受益于低空改革和政策支持，关注威海广泰、海特高新、四川九洲、宗申动力、洪都航空等。
- 船舶海工：中国重工、中船防务、中国船舶、中集集团、亚星锚链等公司受关注。
投资建议：
- 建议防御为主，关注具备稳定现金流的子行业。
- 重点推荐电梯、无人机、服务机器人、核电、环保设备、军民融合等。

关键信息与数据

核心组合收益率：上周银河机械军工核心组合收益率为9.1%，2015年累计收益率为40.8%。
公司动态：
- 海特高新：控股股东增持。
- 天奇股份：签署重大合同，拟增资入股力优医药。
- 博林特：董事长计划增持股份。
- 雪人股份：筹划收购莱恩创科股权，已停牌。
- 新天科技：董事长、总经理增持股票，承诺不减持。
行业动态：
- 宏观经济：央行改革存款准备金考核制度，由“时点法”改为“平均法”。
- 国企改革：改革方案即将出台，重点支持东北地区及央企。
- 中国制造2025：相关实施方案将逐步落地，推动智能装备、3D打印、服务机器人等发展。
- 通航产业：天津引进50多个航空项目，通用航空政策有望突破。
- 核电产业：中国与法国、肯尼亚等国合作建设核电项目，核电装备需求增长。
- 船舶海工：中国造船业复苏乏力，订单减少，但中远集团计划采购11艘集装箱船。