20230116-华创证券-建材行业周报_政策持续加码_继续推荐地产链投资机会_17页_1mb

报告摘要

建材行业周报总结（20230109-20230115）

核心内容

本周建材行业整体表现良好，涨幅达2.18%，其中其他建材涨幅最大（5.00%），玻纤制造（2.41%）和玻璃制造（2.31%）紧随其后。行业政策持续加码，地产链及基建板块投资机会被重点推荐，玻纤行业也出现回暖迹象。

主要观点

地产链投资机会：政策持续发力，改善优质房企资产负债表计划已起草，重点围绕“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四个方面推进21项工作任务。央行表示将继续采取措施提振市场信心，推动房地产市场平稳运行。我们认为地产板块已处于底部区间，后续边际改善空间较大，建议关注地产链投资机会。
基建板块估值重估：随着“稳增长”政策落地，以及基建央企的特色估值体系，我们认为基建央企将迎来估值重估，建议关注基建板块。
玻纤行业修复预期：粗纱价格处于历史底部，电子纱价格出现反弹，尽管库存处于高位，但库存拐点已现，且10月出口量环比提升。风电、汽车等行业需求回暖将推动玻纤行业整体修复，建议关注玻纤板块。
水泥市场下行：本周全国水泥价格继续下行，跌幅为0.9%。主要下调地区包括京津唐、江西和湖南益阳，跌幅在20-50元/吨。全国水泥平均库存为71.75%，同比上升10.50个百分点，环比下降1.06个百分点。出货率平均为28.24%，同比和环比均有所下降。

关键信息

水泥板块

价格：全国水泥均价继续下跌，跌幅0.9%。
库存：全国水泥平均库存71.75%，同比+10.50pct，环比-1.06pct。
出货：全国水泥平均出货率28.24%，同比-6.28pct，环比-11.35pct。
区域表现：
- 华北、中南库存增加，华东、西南库存减少。
- 华北、华东、中南、西南、西北出货普遍减少，东北出货持平。

玻璃板块

浮法玻璃：均价1735.89元/吨，环比上升1.40%。
光伏玻璃：2.0mm主流大单价格19.50元/平方米，环比持平，同比-8.70%；3.2mm主流大单报价26.50元/平方米，环比持平，同比-6.67%。

玻纤板块

市场价格：无碱纱均价4288元/吨，环比持平，同比下降30.92%；电子纱均价10100元/吨，环比持平，同比下降30.70%。
库存情况：12月国内玻纤行业库存为64.25万吨，环比上升5.19%，同比上涨219.49%。

市场回顾

行业表现：建材行业本周上涨2.18%，涨幅前三为其他建材（5.00%）、玻纤制造（2.41%）、玻璃制造（2.31%）。
个股表现：
- 涨幅前五：兔宝宝（28.09%）、旗滨集团（6.03%）、东方雨虹（5.40%）、悦心健康（5.34%）、北新建材（5.13%）。
- 跌幅前五：深天地A（-9.22%）、金刚光伏（-6.10%）、亚玛顿（-5.63%）、雅博股份（-4.89%）、福莱特（-4.58%）。

投资建议

水泥板块：重点推荐海螺水泥，建议关注上峰水泥、华新水泥、青松建化。
玻璃板块：2022年竣工呈现上半年弱、下半年强的格局，带动玻璃需求回暖。重点推荐旗滨集团。
玻纤板块：风电中长期规划提升玻纤材料需求预期，重点推荐中国巨石。
消费建材板块：开工端有望与销售同步转好，景气度前置。重点推荐北新建材（石膏板）、东方雨虹、科顺股份（防水）、伟星新材、永高股份（管材）、坚朗五金（五金）、三棵树（涂料）。

风险提示

宏观经济下滑超预期
需求恢复不及预期
政策推进不及预期

团队介绍

组长、首席分析师：王彬鹏，上海财经大学数量经济学硕士，4年建筑工程研究经验，曾就职于招商证券，2019年加入华创证券研究所。
分析师：鲁星泽（慕尼黑工业大学工学硕士）、郭亚新（南开大学产业经济学硕士）。

投资评级体系

公司投资评级：
- 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
- 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
- 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%
- 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%
行业投资评级：
- 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
- 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%
- 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上

联系方式

北京机构销售部：
- 张昱洁：副总经理、北京机构销售总监，电话：010-63214682，邮箱：zhangyujie@hcyjs.com
- 张菲菲：公募机构副总监，电话：010-63214682，邮箱：zhangfeifei@hcyjs.com
- 侯春钰：高级销售经理，电话：010-63214682，邮箱：houchunyu@hcyjs.com
- 刘懿：高级销售经理，电话：010-63214682，邮箱：liuyi@hcyjs.com
- 过云龙：高级销售经理，电话：010-63214682，邮箱：guoyunlong@hcyjs.com
- 侯斌：销售经理，电话：010-63214682，邮箱：houbin@hcyjs.com
- 车一哲：销售经理，邮箱：cheyizhe@hcyjs.com
- 蔡依林：销售经理，电话：010-66500808，邮箱：caiyilin@hcyjs.com
- 刘颖：销售经理，电话：010-66500821，邮箱：liuying5@hcyjs.com
- 顾翎蓝：销售助理，电话：010-63214682，邮箱：gulinglan@hcyjs.com
深圳机构销售部：
- 张娟：副总经理、广深机构销售总监，电话：0755-82828570，邮箱：zhangjuan@hcyjs.com
- 汪丽燕：高级销售经理，电话：0755-83715428，邮箱：wangliyan@hcyjs.com
- 董妹彤：销售经理，电话：0755-82871425，邮箱：dongshutong@hcyjs.com
- 巢莫雯：销售经理，电话：0755-83024576，邮箱：chaomowen@hcyjs.com
- 张嘉慧：销售经理，电话：0755-82756804，邮箱：zhangjiahui1@hcyjs.com
- 邓洁：销售经理，电话：0755-82756803，邮箱：dengjie@hcyjs.com
- 王春丽：销售助理，电话：0755-82871425，邮箱：wangchunli@hcyjs.com
上海机构销售部：
- 许彩霞：上海机构销售总监，电话：021-20572536，邮箱：xucaixia@hcyjs.com
- 曹静婷：销售副总监，电话：021-20572551，邮箱：caojingting@hcyjs.com
- 官逸超：销售副总监，电话：021-20572555，邮箱：guanyichao@hcyjs.com
- 黄畅：资深销售经理，电话：021-20572257-2552，邮箱：huangchang@hcyjs.com
- 吴俊：高级销售经理，电话：021-20572506，邮箱：wujun1@hcyjs.com
- 张佳妮：高级销售经理，电话：021-20572585，邮箱：zhangjiani@hcyjs.com
- 邵婧：高级机构销售，电话：021-20572560，邮箱：shaojing@hcyjs.com
- 蒋瑜：销售经理，电话：021-20572509，邮箱：jiangyu@hcyjs.com
- 施嘉玮：销售经理，电话：021-20572548，邮箱：shijiawei@hcyjs.com
- 朱涨雨：销售助理，电话：021-20572573，邮箱：zhuzhangyu@hcyjs.com
- 李凯月：销售助理，邮箱：likaiyue@hcyjs.com
私募销售组：
- 潘亚琪：销售总监，电话：021-20572559，邮箱：panyaqi@hcyjs.com
- 汪子阳：高级销售经理，电话：021-20572559，邮箱：wangziyang@hcyjs.com
- 江赛专：高级销售经理，电话：0755-82756805，邮箱：jiangsaizhuan@hcyjs.com
- 汪戈：销售经理，电话：021-20572559，邮箱：wangge@hcyjs.com
- 宋丹琦：销售经理，电话：021-25072549，邮箱：songdanyu@hcyjs.com
- 王卓伟：销售助理，电话：0755—82756805，邮箱：wangzhuowei@hcyjs.com