20221219-华创证券-建材行业周报_政策持续发力_关注地产链投资机会_18页_2mb

建材行业周报（20221212-20221218）总结

核心内容

本周建材行业整体表现低迷，但政策持续发力为行业带来一定复苏预期。房地产、基建及玻纤板块被重点提及，建议关注相关投资机会。水泥价格继续走低，玻璃价格略有上涨，玻纤市场维持稳定，行业库存出现拐点迹象。

主要观点

• 地产链投资机会：房地产数据持续低迷，但中央经济会议强调保交楼、保民生、保稳定，支持刚性和改善性住房需求，房地产作为国民经济支柱产业地位被重申，地产板块已处底部区间，后续改善空间较大。
• 基建板块：1-11月固定资产投资增长，专项债项目开工率高，基建央企有望迎来估值重估，建议关注基建板块。
• 玻纤板块：粗纱价格处于历史底部，电子纱价格反弹，库存压力缓解，风电、汽车等行业需求回暖，玻纤行业有望修复，重点推荐中国巨石。
• 水泥板块：全国水泥价格环比下跌0.3%，部分地区价格下调明显，库存同比上升，出货率有所提升，但整体需求疲软，建议关注海螺水泥、上峰水泥等企业。
• 玻璃板块：浮法玻璃价格环比上涨0.85%，光伏玻璃价格维持稳定，玻璃需求有望随竣工节奏改善而回暖，重点推荐旗滨集团。

关键信息

房地产数据

• 1-11月全国房地产开发投资12.39万亿元，同比下降9.8%；
• 住宅投资9.40万亿元，同比下降9.2%；
• 房屋施工面积89.69亿平方米，同比下降6.5%；
• 房屋新开工面积11.16亿平方米，同比下降38.9%；
• 商品房销售面积12.13亿平方米，同比下降23.3%；
• 商品房销售额11.86万亿元，同比下降26.6%。

水泥市场

• 价格：全国水泥价格环比下跌0.3%，江苏、福建、湖北鄂东等地区价格下调，湖南长沙价格上涨；
• 库存：全国水泥平均库存72.25%，同比上升9.13%，环比下降0.63%；
• 出货：全国水泥平均出货53.99%，同比上升2.23%，环比上升0.88%；
• 区域表现：华东、西南出货增加，东北、华北出货减少，西北库存增加，中南库存下降。

玻璃市场

• 浮法玻璃：均价1679.11元/吨，环比上涨0.85%；
• 光伏玻璃：2.0mm镀膜面板价格21.00元/平方米，同比下跌8.70%；3.2mm镀膜面板价格28.00元/平方米，同比下跌6.67%。

玻纤市场

• 价格：无碱纱均价4299元/吨，同比下降30.95%；电子纱均价10100元/吨，同比下降35.38%；
• 库存：11月国内玻纤行业库存61.08万吨，环比下降9.27%，同比上升211.00%。

市场回顾

• 行业表现：建材行业本周下跌2.32%，玻璃制造、玻纤制造、管材涨幅居前；
• 个股表现：
  • 涨幅前五：龙泉股份（+9.39%）、尖峰集团（+6.48%）、海南瑞泽（+3.63%）、海南发展（+3.59%）、ST三圣（+3.16%）；
  • 跌幅前五：万里石（-14.29%）、金圆股份（-13.37%）、赛特新材（-11.14%）、顾地科技（-9.43%）、金晶科技（-8.62%）。

投资建议

• 水泥板块：重点推荐海螺水泥，建议关注上峰水泥、华新水泥、青松建化；
• 玻璃板块：重点推荐旗滨集团，预计2022年下半年玻璃需求回暖，供给端缩减趋势明显；
• 玻纤板块：重点推荐中国巨石，风电等中长期规划推动需求预期提升；
• 消费建材板块：建议关注北新建材（石膏板）、东方雨虹、科顺股份（防水）、伟星新材、永高股份（管材）、坚朗五金、三棵树（涂料）。

风险提示

• 宏观经济下滑超预期；
• 需求恢复不及预期；
• 政策推进不及预期。

分析师团队

• 组长、首席分析师：王彬鹏（上海财经大学数量经济学硕士，4年建筑工程研究经验）；
• 分析师：鲁星泽（慕尼黑工业大学工学硕士，2017年、2019年新财富房地产行业入围及获奖）；
• 分析师：郭亚新（南开大学产业经济学硕士，2020年新锐分析师及最佳分析团队）；
• 助理研究员：郅勇（华中科技大学金融学博士，2022年加入华创证券研究所）。

投资评级体系

• 公司投资评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动在-10%-10%；
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在-10%-20%。
• 行业投资评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过沪深300 5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%-5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过沪深300 5%以上。