深度报告-20240915-国盛证券-电力设备行业深度_消费电池_下游需求复苏_新兴市场有望催生边际机会_29页_1mb

消费电池行业分析报告总结

行业深度：下游需求复苏与新兴市场增长机遇

一、行业概况

• 消费电池按封装形式可分为圆柱、方形及聚合物软包三种类型，其中聚合物软包电池因轻薄、高能量密度适配消费电子场景。但受2023年消费电子（尤其是智能手机和笔记本电脑）下滑影响，2023年小软包锂离子电池出货量同比下降26%，市场规模下滑116%。
• 2023年全球小软包锂电池前三企业依次为ATL、珠海冠宇、赣锋电子。日韩企业逐步退出消费电池市场，国内厂商份额持续提升。

二、下游需求分析

1. 传统消费电子：

   • 手机：2024Q2全球出货同比增长65%，连续四个季度正增长。GenAI功能发展推动市场复苏，IDC预计2024年全球智能手机出货同比增速4%，2024–2028年CAGR为23%。
   • 笔记本电脑：2024Q2出货同比增长30%，AIPC将带动销量和售价提升，IDC预计2024年全球出货增速20%，2024–2028年CAGR为24%。
   • 平板电脑：2024Q2全球出货同比增长221%，华为和小米表现强劲。

2. 新兴消费电子：

   • 可穿戴设备：2024Q1全球出货同比增长88%，AR/VR设备进入高速增长阶段，IDC预计2024–2028年CAGR分别为292%和871%。
   • 便携储能：2022年全球出货量同比下滑137%，但主要市场如美日仍保持较高需求。市场预计2026年出货量达3110万台。
   • 电动两轮车：2022年全球出货8700万辆，锂电渗透率逐步提升，国内厂商占据主导地位。
   • 电动工具：2022年全球出货同比下滑193%，但电动园林工具仍保持增长。预计2022–2026年CAGR为109%。
   • 低空经济：首次写入政府工作报告，eVTOL市场有望2035年保有量达26000架，累计市场规模1600亿美元。

三、行业趋势与机会

• 需求复苏：消费电子库存去化完成，下游需求迎来复苏，预计2024年消费类锂电池需求量达123GWh，同比增长88%。2023–2028年CAGR为79%。
• 新兴市场驱动：AR/VR、便携储能、电动两轮车、低空经济等领域将成为消费电池增长的主要动力。
• 国产企业崛起：随着日韩企业退出，国内企业占据更高份额，珠海冠宇跃居全球第二，欣旺达、豪鹏科技、蔚蓝锂芯等实力持续增强。

四、投资建议

• 重点公司：珠海冠宇、欣旺达、豪鹏科技、蔚蓝锂芯。
• 关注点：消费电子复苏、新兴市场渗透、国产份额提升。
• 风险提示：
  1. 下游需求不及预期
  2. 原材料价格波动
  3. 模型测算偏差

五、结论

消费电池行业在传统领域去库完成后迎来复苏，新兴应用市场潜力巨大。国产企业通过技术研发和市场份额提升，有望在新一轮增长中占据优势，建议关注宏观政策（如低空经济）与下游技术（如AIPC）的协同机会。