20240627-国联证券-电力设备行业专题研究_市场复苏叠加AI浪潮提振消费电池景气度_14页_894kb

电力设备行业消费电池市场分析总结

核心内容

本报告聚焦消费电池行业，分析其市场复苏趋势、竞争格局、技术升级及投资建议，强调AI浪潮与市场周期的双重驱动下，消费电池行业景气度有望持续提升。

主要观点

• 市场复苏与AI浪潮推动行业增长：AI手机、AIPC等新技术加速渗透，带动消费电子产品更新换代，从而提升消费电池需求。2024年H2消费电池市场将持续回暖。
• 消费电池市场集中度高：由于对能量密度、安全性和性能要求高，消费电池市场呈现高度集中态势，主要企业包括ATL、三星SDI、LG化学、比亚迪、珠海冠宇等。
• 传统市场需求逐步恢复：2023年全球智能手机销量有所回暖，2024年预计继续增长。PC和平板电脑市场在经历两年去库后，2024Q1出货量实现正增长。
• 新兴市场与技术带来新增需求：可穿戴设备、民用无人机等新兴市场快速增长，预计2024年全球可穿戴设备出货量达5.6亿台，中国民用无人机市场规模达1765亿元。
• 技术工艺升级成为趋势：软包电池和叠片工艺因高能量密度、高安全性、良好充放电倍率等优势，成为未来消费电池主流方向。
• 电芯自供率提升有助于增强盈利能力：提升电芯自供率可降低采购成本与风险，增强企业竞争力，珠海冠宇和欣旺达在该领域表现突出。

关键信息

市场数据

• 全球智能手机销量：2023年全球智能手机出货量11.7亿台，同比下降3.2%；2024年预计增长3%，达12亿台。
• PC与平板电脑市场：2024年全球PC出货量预计2.67亿台（+8%），平板电脑出货量预计1.38亿台（+4%）。
• 可穿戴设备市场：2024年全球可穿戴设备出货量预计达5.6亿台（+10.5%）。
• 中国民用无人机市场：2024年预计市场规模达1765亿元，工业级无人机占比69%，消费级占比31%。

技术趋势

• 软包电池：具有高能量密度、高安全性、轻量化等优势，适合消费类电子产品。
• 叠片工艺：相较于卷绕工艺，叠片电池在能量密度、安全性、快充适配度等方面表现更优，适用于异型电池。
• 电芯自供率提升：2023年珠海冠宇消费电芯自供率35%，欣旺达手机电芯自供率40%，均有所增长。

企业表现

• 珠海冠宇：全球智能手机电池市占率领先，2023年笔记本电脑及平板电脑锂电池市占率31.1%，电芯自供率35%。
• 欣旺达：覆盖主流手机和PC客户，2023年消费类电池业务毛利14.91%，电芯自供率提升至40%（手机）和20%（笔电、平板）。
• 德赛电池：产品覆盖广泛，客户资源优质，消费电池营收占比达83.71%。
• 关键材料企业：天赐材料（电解液）、恩捷股份（隔膜）、尚太科技（负极材料）等企业因电池技术升级而受益。

投资建议

• 电池厂商：建议关注珠海冠宇（手机电芯龙头）和欣旺达（PACK龙头）。
• 关键材料厂商：关注天赐材料、恩捷股份及尚太科技，其产品需随着电池性能提升进行迭代升级。

风险提示

1. 终端需求不及预期：若AI手机、AIPC等产品销量未达预期，可能影响消费电池市场需求。
2. 原材料价格波动：原材料价格波动可能影响企业成本及盈利能力。
3. 行业竞争加剧：行业竞争格局可能因价格战等因素而恶化，影响企业利润。

评级说明

• 投资建议：维持“强于大市”评级。
• 评级标准：基于未来6-12个月内公司股价或行业指数相对于相关市场基准的涨跌幅。

总结

消费电池行业正受益于市场复苏与AI技术的双重推动，市场需求逐步回暖。市场集中度高，珠海冠宇、欣旺达等头部企业占据重要市场份额。技术升级如软包电池和叠片工艺成为未来发展趋势，电芯自供率提升有助于增强企业盈利能力。建议投资者关注消费电池及关键材料企业，同时注意终端需求、原材料价格波动和行业竞争等风险因素。