20180212-开源证券-策略周报_暴跌已脱离经济基本面_市场政策信号有所回暖_12页_1003kb

开源证券策略周报总结

核心内容概述

本报告发布于2018年2月12日，分析了中国股市在春节前两周的剧烈调整，并指出市场下跌已脱离经济基本面，更多由外围风险、资本流动及政策因素引发。同时，报告强调政策信号有所回暖，市场存在估值修复反弹的可能，建议投资者从长期角度把握结构性机会。

主要观点

1. 市场回顾与展望

• 上证综指从1月29日的高点3587点跌至2月9日的低点3062点，两周跌幅达15%，指数回落至去年5月水平。
• 这次下跌是系统性风险，由国内经济前景不达预期、金融监管去杠杆速度较快、海外股市波动等因素叠加导致。
• 美股调整通过风险情绪和资本流动两个渠道影响A股市场，尤其是2月6日美股单日跌幅超4%后，次日A股也出现显著下跌。

2. 政策信号回暖

• 流动性支持：央行通过临时准备金释放近2万亿流动性，以维持春节期间市场稳定。
• 新股发行暂缓：证监会未披露新一批新股发行，市场出现新股暂缓发行迹象。
• 监管措施加强：上交所对大额集中抛售行为进行警示和限制交易，以维护市场稳健运行。
• 石油期货挂牌：3月26日以人民币计价的原油期货在国内挂牌，利好石油、石化等低估值板块。

3. 估值修复与结构性机会

• 部分业绩稳定的个股市盈率已回落至20倍合理区间，业绩与估值匹配，成长股进入“去伪存真”阶段。
• 市场预期从科技成长转向低估值板块，权重股推动上证综指快速反弹。

关键信息

4. 市场风险提示

• 宏观经济下行：若经济持续低迷，将对股市造成压力。
• 政策风险：监管政策的持续收紧和去杠杆进程可能对市场产生影响。

5. 行业与个股建议

• 核电行业：建议关注江苏神通、中核科技、上海电气等个股。
• 国产软件股：由于政府推动本土产品替代，可关注中国软件、用友网络、浙大网新等。
• 环保板块：政策与盈利双重支撑下，环保行业具备较强成长性，可关注清新环境、永清环保等。
• 5G相关个股：我国在5G建设中有望成为领跑者，建议关注中兴通讯、中天科技、武汉凡谷等。
• 新零售板块：阿里、腾讯加大布局，可关注新华都、天虹股份、中百集团等。

仓位配置建议

• 建议投资者将仓位配置至70%，以把握市场调整后的结构性机会。

投资评级说明

• 报告采用沪深300指数作为基准，对个股和行业分别进行买入、增持、中性、减持及看好、中性、看淡的评级。
• 投资者应结合自身情况，全面阅读报告，不应仅依赖投资评级作出决策。

风险提示

• 市场存在系统性风险，需警惕宏观经济下行及政策变动带来的影响。

附录：分析师信息

• 分析师：杨海，高级策略分析师
• 执业证书编号：S0790512050001
• 联系方式：电话 029-88447618，Email: yanghai@kysec.cn

公司简介

• 开源证券股份有限公司：经中国证监会批准设立，注册资本17.8亿元，经营范围涵盖证券经纪、投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理、融资融券等。

业务简介

• 公司提供多种证券业务，包括代理买卖证券、证券投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理、融资融券等，满足不同投资者的需求。

分支机构与营业部信息

• 报告列出了多个分支机构及营业部的地址和联系电话，便于投资者了解公司服务网络。

总结

本报告认为，尽管当前股市经历剧烈调整，但政策支持和市场结构变化提供了结构性机会。投资者应理性看待市场波动，关注估值修复和行业成长性，适时调整仓位，把握中长期投资方向。