20230415-西南证券-长安汽车-000625.SZ-细分领域销量表现强劲_国内外市场持续增长_4页_1mb

重庆长安汽车三月份产销及财务表现总结

• 事件概述：长安汽车3月份总产量和总销量分别环比增长252%和283%，同比增长466%和377%。自主品牌新能源销量达到359万辆，同比增长11860%，环比增长7466%，显示出强劲增长动力。1-3月累计销量同比增长90%，海外销量同比增长997%。

• 自主品牌表现：新能源车型如深蓝SL03和Lumin销量大幅提升，同比增长率分别高。阿维塔11累计交付超6000台，一季度销量总增长10540%。

• 长安系销量：3月份销量209万辆，同比增长74%，环比增长281%。海外销量238万辆，环比增长2675%，1-3月累计海外销量同比增长997%。自主品牌销量持续增长，带动整体市场表现。

• 合资品牌情况：长安福特和马自达销量环比回升，但同比下滑，主要因产品更新缓慢；预计新车型推出将支撑未来销量。

• 未来展望：4月新车型深蓝S7将预售，优惠政策初显效应，结合新车和体验活动，预计销量将继续增长。23年规划清晰，目标加速实现。

• 盈利预测与投资建议：预计2022-2024年EPS分别为0.83元、0.91元、1.04元，动态PE从14倍降至11倍，维持“买入”评级。

• 风险提示：终端需求不及预期，产品发布节奏延后。风险包括市场波动和竞争加剧。