深度报告-2025-09-05-华宝证券-2025年9月资产配置报告_颠簸初现_行稳致远页_31页_11mb

美国：就业市场边际走弱但未全面恶化，美联储大概率9月开启降息周期。通胀整体可控，科技影响有限。美股面临季节性调整风险，估值较高波动加大。
◼ 国内经济：修复有所放缓，政策重在落实已部署政策。反内卷政策推进，价格企稳，利润修复待验证。关税扰动降低。
◼ 美联储表态支持降息，市场预期年内降息两次。
◼ 尽管存在风险挑战，但全球经济整体仍保持温和调整态势。
⚭ 分析师：蔡梦苑 郝一凡 刘芳
⭕ 执业证书编号：S0890521120001 S0890524080002 S0890524100002
※ 风险提示：国际形势、地缘风险、美国经济数据、政策不确定性、国内复苏不及预期等潜在风险。