20181214-中泰证券-建材行业11月数据点评_地产持续支撑需求_继续期待基建回暖_6页_582kb

建筑材料行业总结

核心内容

本报告分析了2018年11月建材行业的数据表现，包括水泥和玻璃的产量、库存、价格变化，以及房地产和基建投资情况。同时，对行业未来走势进行了展望，并提出了相关投资建议与风险提示。

主要观点

1. 建材行业需求保持韧性

• 水泥行业：11月水泥产量同比上涨1.6%，累计新开工面积增速达16.8%，施工面积增速上升至4.7%，显示需求端持续走强。
• 玻璃行业：11月玻璃日熔量处于历史高位，库存下降明显，表明下游需求强劲，供给端压力较大但尚未完全释放。

2. 房地产数据表现稳定

• 开发投资：1-11月份全国房地产开发投资同比增长9.7%，增速与1-10月份持平，显示行业整体保持韧性。
• 施工与新开工：施工面积增长4.7%，新开工面积增长16.8%，其中住宅新开工增长显著，达19.3%。
• 竣工面积：竣工面积下降12.3%，但降幅有所收窄，显示房地产企业加快周转。
• 土地购置与资金来源：土地购置面积增长14.3%，土地成交价款增长20.2%，资金来源保持平稳，定金及预收款增长较快。

3. 基建投资小幅回暖

• 固定资产投资：1-11月份同比增长5.9%，增速小幅回升。
• 基础设施投资：同比增长3.7%，与1-10月份持平，但部分领域如铁路运输业投资下降，显示结构性变化。

4. 行业展望

• 水泥需求：预计2019年水泥需求小幅回落，但幅度不大，主要受益于新开工高增速向施工端的传导及基建发力。
• 玻璃需求：随着新开工增速逐步传导至竣工端，玻璃需求有望持续改善。

关键信息

行业数据概览

投资建议

• 行业评级：增持（维持）
• 重点公司：
  • 海螺水泥：评级为买入，PE处于低位，未来增长预期良好。
  • 旗滨集团：评级为增持，PE处于合理区间，具备增长潜力。

风险提示

• 房地产、基建投资低于预期
• 宏观经济大幅下滑
• 供给侧改革不及预期
• 政策变动风险

图表说明

报告中包含多张图表，分别展示了水泥和玻璃的产量、库存、价格变化、房地产及基建投资趋势等关键数据，为行业分析提供了直观依据。

总结

建材行业在2018年11月展现出较强的市场需求韧性，尤其是水泥和玻璃行业。房地产投资和新开工面积持续增长，支撑了建材需求。同时，基建投资虽整体走平，但部分领域出现回暖迹象。未来，随着新开工增速向施工端传导及基建发力，建材行业有望维持稳定增长。然而，宏观经济压力和供给侧改革的不确定性仍是潜在风险。