20230130-国投安信期货-LPG周报_需求复苏趋势维持_节后市场高位运行_8页_3mb

需求复苏趋势维持，节后市场高位运行

核心内容概述

本周LPG市场呈现强势上涨态势，主要受春节前后需求恢复和供给收缩的影响。国际现货市场价格大幅攀升，国内终端采购意愿增强，市场预期良好，推动盘面价格继续上行。同时，炼厂库存持续下降，远期曲线显示市场仍具备上行驱动，操作建议以关注远月正套策略为主。

主要观点与关键信息

一、市场行情概览

• 国际现货市场：中东丙烷离岸价周度上涨85美元/吨（12.59%）至760美元/吨；美国MB报价上涨2.70美分/加仑（3.01%）至92.50美分/加仑。
• 国内现货市场：广州民用气市场价周度上涨7.80%，为5528元/吨；PG2303周一收盘价为5055元/吨，涨幅12.94%。
• 期货行情：PG2301至PG2305合约均呈现上涨趋势，其中PG2303周涨幅最大，达12.94%。

二、下游需求情况

• 春节消费恢复：国内旅游人次同比增长23.1%，恢复至2019年的88.6%；旅游收入同比增长30%，恢复至2019年的73.1%。
• 化工需求强劲：PDH装置节后计划复工，带动化工需求增长；MTBE和烷基化开工率维持高位，利润继续上扬。
• 燃气消费旺盛：节后补库需求旺盛，推动炼厂气价维持高位。

三、港口与供给情况

• 进口量偏低：1月进口量总体偏低，船期环比下降8.8%，为四季度最低水平；月末有所回升，预计全月总量较去年年末有所下滑。
• 码头库存率低：华东进口码头库容率63%，环比下降2%；华南进口码头库容率42%，环比下降8%。
• 炼厂外放量上升：全国外放量6.40万吨/天，环比增加2411吨/天；山东地炼开工率63.57%，环比增加0.31%。
• 炼厂民用气库存下降：炼厂民用气库存14.59万吨，环比减少1.91万吨。

四、操作建议

• 盘面趋势：市场仍具备上行驱动，但交割压力下操作机会有限。
• 策略建议：建议关注远月正套策略，以应对可能的回调风险。
• 操作评级：液化石油气市场操作评级为★★☆，表示持多趋势，行情正在盘面发酵。

市场影响因素总结

市场展望

• 节后市场预计仍维持高位运行，主要受需求复苏和供给收缩支撑。
• 随着海外价格上行，化工利润开始受到压缩，需警惕远期回调风险。
• 建议投资者关注远月正套策略，以降低风险并捕捉潜在上涨机会。

数据来源

• 期货行情数据：Wind、Reuters、Bloomberg
• 现货数据：Wind、卓创、隆众资讯、路透
• 图表数据：Wind、Bloomberg、登众资讯、卓创、隆众资讯