20240108-国投安信期货-LPG周报_节后市场维持平稳_利多释放盘面预期下修_8页_3mb

LPG周报总结

核心内容概述

本周LPG市场整体维持平稳态势，国际现货价格小幅下跌，国内价格则出现局部回升。由于需求端表现疲软，市场缺乏明确的上行驱动，盘面下探至前期低位，预计短期内将维持弱势震荡格局。

主要观点

国际市场走势

• 中东丙烷离岸价：周度下跌8元（1.29%），至610元/吨。
• 美国MB报价：上涨0.12美分（0.92%），至68.88美分/加仑。
• 国际市场支撑：中东货源偏紧和1月CP价格坚挺对国际市场形成支撑，北美市场小幅走强。

国内市场走势

• 广州民用气：周度上涨4.00%，至5198元/吨。
• PG2402：周一收盘价4580元/吨，跌幅4.50%。
• 国内价格波动：国内独立炼厂开工率上升，国内外放量连续四周环比上升，但终端采购情绪有所回落。

基本面分析

• 需求端：节后终端燃气需求平稳，补库需求基本释放，下游按需采购为主。化工需求维持平稳，PDH开工率有所提升，但整体毛利下降。
• 港口环节：1月初到岸量高位，中旬明显回落，进口资源偏紧预期下码头压力可控。华东和华南进口码头库容率环比上升。
• 供给端：国内炼厂外放量增加，北方资源供应偏多，南方部分装置减量。下周沿江地区资源供应或维持平稳。

关键信息

价格数据

• 布伦特原油：昨日收盘价78.76美元/桶，周涨跌幅2.09%。
• 美国天然气：昨日收盘价2.89美元/MMBtu，周涨跌幅13.14%。
• PG2401：昨日收盘价4609元/吨，周涨跌幅-4.48%。
• PG2402：昨日收盘价4580元/吨，周涨跌幅-4.50%。
• PG2403：昨日收盘价4446元/吨，周涨跌幅-4.76%。
• PG2404：昨日收盘价4960元/吨，周涨跌幅-1.80%。
• PG2405：昨日收盘价4845元/吨，周涨跌幅-1.52%。
• 广州液化气：昨日价格5198元/吨，周涨跌幅0.00%。
• 滨州液化气：昨日价格5040元/吨，周涨跌幅-0.59%。
• 南京液化气：昨日价格5170元/吨，周涨跌幅0.00%。
• 九江液化气：昨日价格5450元/吨，周涨跌幅0.93%。
• 醚后碳四均价：昨日价格5343元/吨，周涨跌幅-0.57%。

需求与供给分析

• PDH开工率：上周开工率63.62%，环比上升4.3%。
• MTBE开工率：55.61%，环比不变。
• 烷基化开工率：38.39%，环比上升0.97%。
• 丙烷脱氢毛利：平均不含税毛利2231元/吨，环比上升224元/吨。
• 丙烷脱氢毛利：平均毛利-953元/吨，环比减少111元/吨。
• 全国外放量：7.01万吨/天，环比增加960吨/天。
• 炼厂民用气库存：17.66万吨，环比增加0.79万吨。

市场展望

• 操作建议：上行驱动缺乏，盘面下探区间低位，弱势震荡为主。
• 进口成本支撑：仍存，但增供放缓，关注国内炼厂端压力。

图表分析

期货行情

• PG主连收盘价：整体下探，弱势震荡。
• PG期货远期曲线：显示远期合约价格走低，市场预期偏弱。
• LPG期现升贴水率：维持在合理区间，现货支撑尚可。

现货行情

• 进口码头库容率：华东和华南地区库容率上升，码头压力可控。
• 醚后碳四-民用气价差：维持一定折价，对民用气形成支撑。
• 进口LPG船期：1月上旬到岸量117.9万吨，预计中旬降至73.3万吨。

操作评级

• LPG：操作评级为☆☆☆，表示市场趋势性不明显，盘面操作性较弱，建议以观望为主。

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