20230130-国投安信期货-棉花棉纱周报_棉价节后高开_关注后续需求表现_17页_6mb

棉价节后高开，关注后续需求表现总结

核心内容概述

本报告分析了节后国内和国际棉市的行情走势，重点探讨了供需变化、价格表现及市场预期。总体来看，棉花价格节后大幅高开，市场对消费旺季的期待增强，但供需宽松仍对价格形成压制。

主要观点

• 国内棉市：

  • 节后郑棉高开，主要受居民消费恢复和对“金三银四”旺季的预期影响。
  • 下游纺企棉花和棉纱库存处于历史低位，存在补库需求，但坯布库存偏高，去库不理想。
  • 棉花资源主要集中在贸易商手中，纺企采购需与贸易商博弈，关注后续补库情况和春季需求表现。

• 国际棉市：

  • 美棉节后震荡偏强，周度签约数据偏好转，但同比仍偏弱。
  • 印度棉花上市进度缓慢，产量下调，但需持续关注其进展。
  • 美棉年度平衡表仍优于全球，出口数据若转好，价格或短期走强，但高度受限。
  • 巴西种植进度过半，但同比有所放缓。

关键信息

一、国内行情表现

• 节后郑棉大幅高开，现货价格也大幅上涨。
• 新疆地区皮棉累计加工总量为496.31万吨，同比减少4.3%。
• 棉花加工和公检速度加快，供需格局逐渐改善。
• 2023年1月29日，国内现货价格约为15400元/吨，进口棉价格在16800-17000元/吨，内外价差进一步缩窄。

二、期货与现货走势

• 郑棉主力合约CF305.CZC、CF309.CZC、CF401.CZC节后均大幅上涨。
• 棉纱价格指数小幅上涨，但涨幅有限。
• 坯布价格指数稳定，但库存仍偏高。

三、市场供需情况

• 国内：

  • 纺企棉花原料库存为19天，环比减少0.4天。
  • 纺企棉纱库存为10.3天，环比增加1天。
  • 织厂棉纱库存为12.5天，环比减少0.3天。
  • 坯布库存为34.1天，环比增加0.1天。
  • 下游开工率逐步回升，预计元宵节后恢复正常。

• 国际：

  • 美棉周度签约量4.85万吨，中国买家积极参与。
  • 美棉出口装运量3.99万吨，环比下降4%，但较前四周平均水平上升24%。
  • 美棉累计检验量达302.29万吨，占年产量预估值的97.70%。

四、市场操作建议

• 国内郑棉行情主线为需求验证，建议多单继续持有或逢低做多，避免追多。
• 国际棉市关注印度棉花上市情况及美棉出口数据。
• 棉花和棉纱进口量有限，内外价差缩小，反映国内需求逐步回暖。

总结展望

• 国内棉市节后价格高开，但需关注后续需求表现，尤其是春季消费旺季。
• 国际棉市短期走强基础尚存，但全球消费疲软限制了上涨空间。
• 纺企库存处于低位，补库需求存在，但坯布库存偏高，去库不理想。
• 市场整体趋势偏多，但操作上需谨慎，避免盲目追多。

操作评级

• 棉花：★★
• 棉纱：★★

图表概览

• 图1：棉花主力合约收盘价
• 图2：CF2301-2305
• 图3：CF2305-2309
• 图4：01基差
• 图5：05基差
• 图6：中国棉花价格指数：328
• 图7：taleb3128级棉花
• 图8：进口棉价格指数（到港价）
• 图9：中国纱线价格指数：C32S
• 图10：中国棉花指数和其它纺织原料价差（5年）
• 图11：中国纱线价格指数和其它纺织原料价差（10年）
• 图12：美棉当周净签约
• 图13：陆地棉对中国周度签约数据
• 图14：美棉当周装船量
• 图15：美棉装运率
• 图16：美棉装运率：中国
• 图17：新年度陆地棉累计签约量
• 图18：越南、印度、巴基斯坦、孟加拉开机率
• 图19：越南纺织和服装月度出口
• 图20：越南纺织和服装累计出口
• 图21：印度纺服月度出口汇总
• 图22：印度棉制成衣包括配饰月度出口
• 图23：印度棉纱织物制品月度出口
• 图24：印度人造纤维织物制品月度出口
• 图25：巴基斯坦纺服出口汇总
• 图26：巴基斯坦针织产品和服装月度出口
• 图27：孟加拉成衣（包括针织袜）月度出口
• 图28：美国纺服进口
• 图29：欧盟纺服进口
• 图30：日本纺服进口
• 图31：新疆棉销售进度
• 图32：全国棉花累计检验量（5年）
• 图33：棉花商业库存
• 图34：棉花工业库存
• 图35：中国主要港口棉花库存
• 图36：张家港棉花库存
• 图37：纺企棉花库存
• 图38：纯棉纱厂负荷
• 图39：纺企棉纱库存
• 图40：织厂棉纱库存
• 图41：全棉坯布负荷
• 图42：织厂（全棉）坯布库存
• 图43：中国棉纱价格和即期纺纱利润
• 图44：服装鞋帽、针、纺织品类商品零售类值：当月值
• 图45：社会消费品零售总额当月同比和服装鞋帽针织零售当月同比
• 图46：纺服月度出口
• 图47：出口金额：服装及衣着附件：当月值
• 图48：出口金额：纺织纱线、织物及制品：当月值
• 图49：出口金额：箱包及类似容器：当月值

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