20230130-中财期货-工业硅投资策略周报_需求存复苏预期_工业硅强势上涨_8页_1mb

工业硅市场周报总结

核心内容

本报告分析了2023年1月30日工业硅市场的走势、供需情况及投资策略，重点围绕节前节后供需变化、价格走势、成本与利润变动以及相关产业链需求进行探讨。

主要观点

• 短期走势：震荡偏强
• 中期走势：震荡偏强
• 操作建议：观望

关键信息

1. 供应端分析

• 西南地区：受电力成本高企影响，部分硅厂停炉检修，导致12月产量环比下降3.47%。
• 新疆地区：产能逐步恢复，新增产能释放，产量有所增加，但未能完全抵消西南地区的减产。
• 1月预期：云南、四川硅企产量将继续减少，而新疆在产产能持续提升，预计1月产量仍维持环比下降趋势。

2. 需求端分析

• 节后预期：下游有机硅和多晶硅需求将有所复苏，特别是有机硅在春节后进入传统旺季。
• 房地产与汽车市场：2022年底房地产企业宣布全线复工，2023年房地产竣工存修复预期；汽车销量虽同比下降，但12月销量环比上升，显示一定回暖迹象。
• 铝合金行业：节后开工率预计维持低位，主要因春节假期影响及部分企业设备检修。

3. 价格与利润情况

• 工业硅价格：节前一周工业硅价格大幅上涨，Si2308合约收于18590元/吨，周涨幅6.1%。
• 现货价格：华东不通氧553#硅价格在17200-17500元/吨，通氧553#硅价格在17600-17800元/吨，421#硅价格在19000-19100元/吨，均与前一周持平。
• 平均成本与利润：节前一周553#硅平均成本上涨3元/吨，平均利润下降40元/吨；421#硅平均成本下降100元/吨，平均利润下降13元/吨。

4. 基差与库存

• 基差：工业硅基差为-1390元/吨，期货价格大幅拉涨，导致基差贴水扩大。
• 社会库存：1月28日，工业硅三地社会库存共计12.5万吨，环比增加1.6%，主要因春节假期物流受限。

逻辑驱动因素

1. 西南地区电力成本高企，部分硅厂停炉检修，导致供应减少。
2. 节后下游有机硅开工将有所回升，多晶硅利润尚可，保持较高生产积极性。
3. 市场对需求复苏预期强烈，预计节后现货成交将好转，价格或反弹。

风险提示

1. 主产区电力供应出现意外中断。
2. 原料价格大幅上涨。
3. 房地产和汽车市场需求超预期回升。

重点关注事项

• 下游企业停工时间
• 疫情对复工的影响
• 新产能投产情况

产业链相关分析

多晶硅

• 价格走势：节前一周多晶硅价格止跌反弹，1月20日致密料价格为165元/千克，周环比上涨26.9%。
• 产量情况：12月SMM多晶硅产量9.8万吨，环比增加5.1%，同比增加100.8%。
• 利润与毛利率：节前一周多晶硅平均利润107941元/吨，环比上涨；毛利率提升至65.4%。

有机硅

• DMC价格：节前一周DMC价格参考价17000元/吨，周环比上涨0.3%。
• 产量情况：12月有机硅产量15.47万吨，环比增加4.8%，同比增加20%。
• 利润情况：节前一周DMC平均利润-1236元/吨，亏损缩小。

铝合金

• 价格走势：节前一周ADC12价格19700元/吨，环比上涨1%。
• 开工率：12月再生铝合金开工率54.25%，环比下降5.79%；原生铝合金开工率42.67%，环比下降2.51%。
• 复工时间：再生铝厂复工时间集中在正月初八或初十，部分企业因员工返岗延迟或设备检修，复工时间可能推迟至正月十五之后。

市场展望

• 随着节后需求回升，工业硅价格有望反弹，但短期内市场仍以震荡偏强为主。
• 铝合金开工率维持低位，有机硅和多晶硅需求预期回暖，可能对工业硅价格形成支撑。
• 市场对房地产和汽车需求复苏的预期增强，但需关注实际拉动效果。

附注

• 本报告由中财期货有限公司发布，提供投资咨询业务，具备证监许可[2011年]1444号资质。
• 报告内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。