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金融工程周报总结：上证连涨六周如期兑现，市场或将短暂休整

核心内容概述

本报告为2022年12月11日发布的量化择时周报，主要分析了当前市场走势、估值水平、风险偏好变化及行业配置建议。报告指出，上证综指连续第六周上涨，但市场整体进入震荡阶段，风险偏好承压，配置方向需关注困境反转型板块。

主要观点

1. 市场走势分析

• 上证综指连续第六周上涨，wind全A指数上涨1.55%，上证综指上涨1.61%。
• 市值维度上：
  • 国证2000指数下跌0.44%（小市值股票表现不佳）
  • 中证500上涨0.39%
  • 沪深300上涨3.29%
  • 上证50上涨3.52%
• 行业表现：
  • 食品饮料上涨7.10%，家电板块领涨
  • 计算机下跌2.3%，电力板块表现最差
  • 医药和商贸零售板块资金流入明显

2. 择时体系信号

• wind全A的20日均线收于4929点，120日均线收于5030点，两者距离由上周的**-2.90%缩小至-2%**。
• 赚钱效应指标从4%下调至3.5%，显示市场赚钱效应有所减弱。
• 均线距离小于3%，表明市场处于短期震荡调整的临界点。

3. 风险偏好变化

• 宏观不确定性：下周将公布美国通胀数据和美联储议息会议，加息节奏的不确定性可能压制风险偏好。
• 国内金融数据：11月金融数据或将发布，但当前预期一般。
• 技术面信号：周五市场开始放量滞涨，虽然指数收涨，但多数股票下跌，预示短期震荡休整阶段的到来。

配置建议

1. 行业配置

• 重点推荐困境反转型板块，包括：
  • 央企：估值较低，存在改善预期
  • TMT（信创、数字经济）：估值低估，反转预期较强
  • 医疗板块：存在改善预期
• 若成交继续放大，券商板块亦可作为配置选择。

2. 基金产品推荐

• TMT ETF（512220）：关注科技与信息技术相关板块
• 科创ETF（588050）：关注科技创新领域

估值水平

• wind全A指数PE位于30分位点以内，属于偏低水平
• wind全A指数PB在10分位点左右，属于较低水平
• 仓位建议：以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位60%

风险提示

• 市场环境变动风险
• 模型基于历史数据，不保证未来表现

关键数据汇总

附注

• 分析师声明：报告观点为署名分析师个人看法，与报酬无直接或间接联系。
• 一般声明：本报告为天风证券内部材料，未经许可不得复制或发送。
• 投资评级：报告中包含股票和行业投资评级，基于未来6个月相对沪深300指数的表现。

图表说明

• 图1：PE估值水平：显示当前PE处于历史偏低水平。
• 图2：PB估值水平：显示当前PB处于历史较低水平。
  注：分位数越高，表示当前估值相对历史越高；数据时间范围为2010年6月4日至2022年12月9日。