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金融工程周报总结：如期调整，止跌信号看什么？

核心内容概述

本周金融工程周报主要分析了当前市场的震荡格局、风险偏好变化及行业配置建议。报告指出，市场整体仍处于震荡状态，短期宏观不确定性增加，风险偏好难以快速提升，建议投资者保持中性偏低仓位，等待缩量信号。

主要观点

1. 市场整体表现

• wind全A指数：上周先扬后抑，全周下跌 1.07%。
• 市值维度：
  • 中证2000（小市值）下跌 2.22%；
  • 中证500（中盘股）下跌 1.75%；
  • 沪深300下跌 0.45%；
  • 上证50下跌 0.1%。
• 行业表现：
  • 银行、综合金融行业表现较强，银行上涨 3.13%；
  • 医药、纺织服装行业表现较弱，医药下跌 4.16%。
• 资金流向：上周石油石化行业资金流入明显。

2. 择时体系分析

• 均线距离：wind全A的短期均线（20日）为 5130，长期均线（120日）为 5075，两线差值为 1.09%，继续小于 3%，市场仍处于震荡格局。
• 技术指标：wind全A指数位于震荡上沿，成交量在周五开始回落，但尚未到达极端水平，预计成交金额达到 9000亿 附近有望迎来止跌信号。
• 风险偏好：受以伊冲突影响，全球资本市场风险偏好承压，短期内难以快速提升。

3. 仓位建议

• wind全A指数：当前PE处于 60分位点，PB处于 20分位点，估值整体处于中等水平，PB处于较低水平。
• 仓位管理：建议以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品仓位调整至 50%。

关键信息

行业配置建议

• 中期角度：继续推荐困境反转型板块，包括港股创新药、新消费及港股金融，当前趋势尚未破坏。
• TWO BETA模型：继续推荐科技板块，关注军工和港股汽车主题。
• 持续上行趋势：A股银行及黄金股仍值得关注，因其走势延续上行。

风险提示

• 市场环境变动风险；
• 模型基于历史数据，不保证未来表现。

附注信息

• 相关报告：

  1. 《金融工程：金融工程-因子跟踪周报：波动率、bp分位数因子表现较好-20250621》
  2. 《金融工程：金融工程-量化择时周报：仍处震荡上沿，维持中性仓位》
  3. 《金融工程：金融工程-基金风格配置监控周报：权益基金连续两周上调小盘股票仓位》

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投资评级体系

总结

本周市场整体呈现震荡格局，wind全A指数位于震荡上沿，短期风险偏好受宏观不确定性影响难以快速提升。建议投资者保持中性偏低仓位，关注成交量变化，预计成交金额达 9000亿 附近可能迎来止跌信号。行业配置方面，继续推荐困境反转型板块、科技板块，以及A股银行和黄金股。估值方面，wind全A指数整体处于中等水平，PB处于较低水平，建议仓位调整至 50%。