20240825-太平洋-医药行业周报_胰腺癌攻坚战号角已吹响_国产ADC有望破局_18页_1mb

胰腺癌攻坚战：国产ADC药物研发进展与投资机会

研报摘要

这篇报告聚焦于胰腺癌治疗领域的最新进展，特别是抗体药物偶联物（ADC）的研发突破。胰腺癌因其高死亡率被称作“癌王”，5年生存率仅有3%。当前治疗手段偏向化疗，而靶向药物治疗面临瓶颈。近年来，国内外ADC药物在胰腺癌治疗中展现出积极的临床数据，例如MRG004A和IBI343。中国药企如乐普生物与信达生物的本土ADC研发已进入临床阶段，并受到广泛关注，有望成为二线治疗新选择。分析师建议投资者关注这两大创新药公司，并指出整个医药板块需把握“单品创新+出海+政策支持”的机会。

投资建议

1. 单品创新：聚焦创新药与器械平台，如CNS（中枢神经系统）药物标的包括恩华药业、丽珠集团、苑东生物；创新医械包括微电生理、惠泰医疗、赛诺医疗。
2. 出海掘金：创新药企包括科伦博泰生物-B、乐普生物、百奥泰；体外诊断领域包括新产业、亚辉龙、万孚生物、华大智造。
3. 设备更新：医疗设备制造企业包括迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗等。

行业数据

本周医药板块整体表现疲软，生物医药子板块下跌513%，医疗服务跌幅最大为805%。估值方面，整体板块溢价率下降，部分子行业市盈率仍维持高位。

推荐公司

• 乐普生物: TF靶点ADC药物MRG004A，显示33.3%客观缓解率。
• 信达生物: Claudin182 ADC药物IBI343，显示40%客观缓解率。
• 港股持仓: 南下资金重点关注康方生物-B、信达生物、药明生物等。

风险提示

• 行业监管政策与贸易摩擦风险
• 竞争加剧与产品研发投入不及预期
• 业绩不达预期风险
• 请务必阅读终点免责声明。