20210929-国信证券-景顺长城中证消费电子主题ETF投资价值分析_产业升级_自主可控_24页_2mb

证券研究报告一深度报告总结

核心内容

本报告主要分析了景顺长城中证消费电子主题ETF的投资价值，探讨了消费电子产业的发展前景、产业升级与自主可控趋势、中证消费电子主题指数的特性以及国家政策支持对行业的影响。整体来看，消费电子行业正迎来新的发展周期，具备良好的投资潜力。

主要观点

1. 产业升级与自主可控

   • 国内消费电子产业在过去十年中快速发展，供应链企业已实现全球领先。
   • 未来消费电子行业将通过攻克上游核心元器件短板和开拓下游新产品新应用来实现自主可控。
   • 5G、人工智能、物联网等新技术的兴起，将推动消费电子行业进入下一个黄金十年。
   • 中国在消费电子产业链中游制造环节具有较强优势，但上游核心能力仍需加强，特别是在半导体领域。

2. 消费电子市场前景广阔

   • 消费电子行业产品更新迭代速度快，是电子信息产业创新最活跃的领域之一。
   • 2021年7月，国内智能手机出货量同比增长30.6%，5G换机潮正在加速到来。
   • 消费电子市场规模预计持续增长，尤其是在超高清视频、虚拟现实、人工智能等领域。

3. 中证消费电子主题指数分析

   • 该指数从半导体、电子设备、光电子器件等细分行业选取50只A股公司，反映消费电子主题的整体表现。
   • 指数表现优于多数宽基指数，年化收益率达17.9%，但波动较大，属于高收益、高波动类型。
   • 指数成分股以中大盘股为主，具有较强成长性与技术实力。
   • 指数估值处于成长股适中水平，市盈率（PE）为32.8倍，市净率（PB）为4.5倍。

4. 景顺长城中证消费电子主题ETF简介

   • 基金紧密跟踪中证消费电子主题指数，目标是实现最小的跟踪偏离度和误差。
   • 管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率较低。
   • 基金经理张晓南具备丰富的证券从业经验，管理多只ETF基金，专注于指数投资。

5. 国家政策支持科技创新

   • 自“中国制造2025”以来，我国持续加大对科技创新的支持力度。
   • 科创板设立及持续扩容，为高新技术产业和战略性新兴产业提供了重要支持。
   • 5G、人工智能、物联网等技术发展，被纳入国家发展战略，推动消费电子行业进步。

关键信息

消费电子产业现状与趋势

• 中国已成为全球最大的消费电子产品生产与消费国，具备完整的产业链优势。
• 消费电子产业链中游制造能力强，但上游核心元器件依赖进口，亟需国产替代。
• 5G技术推动消费电子进入新的发展阶段，行业将实现更快速的发展。
• 消费电子产品生命周期短，更新换代快，是科技创新驱动的行业。

中证消费电子主题指数

• 行业分布：以半导体（36%）、电子设备及仪表制造（29%）为主，光电子器件（13%）、新能源设备（11%）、通信终端设备（7%）。
• 成分股规模：以中大盘股为主，市值集中在100亿至500亿区间。
• 历史表现：自2013年以来，指数累计涨幅达306.5%，年化收益率为17.9%。
• 估值水平：PE（TTM）为32.8倍，PB为4.5倍，处于成长股适中水平。

景顺长城中证消费电子主题ETF

• 基金代码：159733，成立于2021年9月15日，上市日期为2021年9月29日。
• 基金经理：张晓南，拥有10年以上证券从业经验，管理多只ETF基金。
• 跟踪误差：力争日均偏离度不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%。
• 投资目标：紧密跟踪中证消费电子主题指数，追求最小化跟踪偏离度和误差。

政策支持

• 2015年以来，我国出台多项政策支持科技创新，如“中国制造2025”、“科创板”设立等。
• “十四五”规划将半导体作为重点发展方向，推动产业独立自主。

风险提示

• 经济增速下行：可能导致消费电子需求减少。
• 国际贸易摩擦加剧：可能影响供应链稳定性。
• 技术进步不及预期：可能制约行业增长。
• 市场波动大：指数属于高收益、高波动类型，投资需谨慎。

总结

消费电子行业在技术进步和政策支持下，具备良好的发展前景。中证消费电子主题指数作为反映行业趋势的工具，表现优于多数宽基指数，适合关注成长性与技术性的投资者。景顺长城中证消费电子主题ETF为投资者提供了一个低成本、高收益的指数投资工具，具备较强的跟踪能力。未来，随着国产替代和新技术的推动，消费电子行业有望持续增长，但需关注市场波动及外部环境变化带来的风险。