20230515-华安证券-基金产品分析系列之十_以静制动_顺势而为_景顺长城中证红利低波动100ETF投资价值分析_23页_1mb

报告分析总结

市场环境与指数投资价值

1. 以静制动，顺势而为：
   • 表明当前市场风格多变，红利低波组合（高股息、低波动、高确定性）是应对不确定性的优质配置工具。
   • 中特估主题行情开启，红利低波100成分股中国企占比高，中特估含量极高，建议顺势把握中特估上涨动能。

中证红利低波动100指数投资价值分析

• 编制方式全面：以中证全指为样本空间，选取流动性好、连续分红、股息率高、波动率低的100只股票，科学加权。
• 成分股行业防御性强：重配银行、交通运输、非银金融等顺周期行业，风格偏防守，适应经济复苏或震荡环境。
• 财务偏好“两高一低”：高盈利（ROE历年超10%）、高股息、低估值。估值低、股息率高，优于多数宽基指数。
• 收益风险比突出：年化收益率10.78%，区间收益领先，波动低、回撤控制好，抗跌属性强。
• 定投价值高：长期定投累计收益553.6%，年化收益7.93%，显著优于其他宽基指数定投。

景顺长城中证红利低波动100ETF产品分析

• 基金业绩优秀：自上市以来累计收益率65.39%，年化20.43%，跟踪误差低，对指数逼近成功。
• 参与打新增厚收益：规模49亿，2022年打新收益排名第一，参与率为98%，风险控制较好，增厚收益。
• 优于主动产品：截至2023年，ETF收益赶超81%/100%/96%的同类红利风格主动基金，性价比更高。

基金管理人背景

• 景顺长城基金实力：中美合资，旗下基金规模5277亿元，ETF产品丰富，规模结构均衡。
• 基金经理经验丰富：张晓南和郑天行管理市值稳定，编制能力强，ETF运作高效透明。

风险提示

• 基金历史收益和风格不约束未来表现，建议投资者审慎评估，以专业意见为准。

结论
该ETF顺应红利低波与中特估主题，财务特征稳健，收益风险比高，适合追求绝对回报、长期配置的投资者。