景顺长城中证消费电子主题ETF投资价值分析：产业升级、自主可控-20210929-国信证券-24页_1mb

报告摘要

证券研究报告总结：景顺长城中证消费电子主题ETF投资价值分析

核心内容

本报告主要分析了中证消费电子主题指数及景顺长城中证消费电子主题ETF（159733）的投资价值，探讨了消费电子行业的发展前景、产业升级与自主可控的趋势，以及国家政策对半导体产业的支持。报告旨在为投资者提供一个全面的视角，以评估消费电子行业的投资机会和风险。

主要观点

消费电子行业前景广阔：
- 中国已成为全球消费电子产品的主要市场之一，拥有庞大的人口基数、完善的产业链和领先的通信基础设施。
- 5G、人工智能、物联网等新技术推动消费电子行业进入下一个黄金十年。
- 2021年7月，国内市场5G手机出货量占比达82%，显示5G换机潮加速到来。
- 消费电子产业链包括原材料、芯片、核心元件、零部件制造、组装及代工等环节，随着技术进步和市场扩张，行业有望持续增长。
产业升级与自主可控趋势明显：
- 中国在消费电子中游制造和下游品牌方面已具备全球竞争优势，但在上游核心元器件如半导体方面仍面临“卡脖子”问题。
- 受国际贸易争端影响，自主可控成为行业发展的大势所趋，国内半导体行业正处于加速追赶阶段。
- 国家政策持续支持科技创新，如“中国制造2025”、“科创板”设立等，为半导体产业提供了有力支撑。
中证消费电子主题指数表现优异：
- 该指数选取50只涉及消费电子产业链的A股公司，涵盖半导体、电子设备及仪表制造、光电子器件等多个细分领域。
- 指数自2013年以来表现优于多数宽基指数，年化收益率达17.9%，2019年以来年化收益率达43.0%。
- 指数具有高收益、高波动特征，适合风险偏好较高的投资者。
景顺长城消费电子ETF具备投资价值：
- 该ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，力争最小化跟踪偏离度和跟踪误差。
- 基金管理人景顺长城基金公司拥有全球资源和本土经验，管理规模达4907亿元，基金经理张晓南经验丰富，专注指数投资。
- 基金费率较低，管理费率0.50%，托管费率0.10%，为投资者提供低成本、高透明度的投资工具。

关键信息

指数特性

行业分布：以半导体（36%）、电子设备及仪表制造（29%）为主，其他如光电子器件（13%）、新能源设备（11%）等。
市值分布：以中大盘股为主，总市值1000亿以上的公司占35.5%，市值100亿以下的公司仅占1.6%。
估值水平：截至2021年9月27日，PE（TTM）为32.8倍，PB（LF）为4.5倍，处于成长股适中水平。
盈利能力：ROE水平高于多数市场指数，显示较强的盈利能力和成长性。

市场数据

2021年7月，国内市场5G手机出货量占手机总出货量的82%。
2020年我国规模以上电子信息制造业增加值同比增长7.7%，占工业增加值比重达11.4%。
2020年全球半导体销售额达4407亿美元，中国占35%，但本土制造份额仍较小。

政策支持

2015年起，国家陆续出台多项支持科技创新政策，包括《中国制造2025》、科创板设立等。
“十四五”规划明确将集成电路作为重点发展方向，政府在税收、资金、金融等方面给予全方位支持。

投资建议

投资价值：消费电子行业受益于技术进步和市场扩张，具备长期增长潜力。
ETF优势：景顺长城消费电子ETF提供了一个低成本、高透明度的投资工具，适合追求行业成长的投资者。
风险提示：需关注经济增速下行、国际贸易摩擦加剧、技术进步不及预期等风险。

总结

中证消费电子主题指数及景顺长城消费电子ETF反映了中国消费电子行业的发展趋势与投资机会。随着5G、人工智能等技术的发展，消费电子行业有望迎来新的增长阶段。国内在中游制造和下游品牌方面已具备全球竞争力，但需在上游核心元器件如半导体方面进一步突破。国家政策持续支持科技创新，为行业提供坚实基础。景顺长城消费电子ETF作为跟踪该指数的工具，具备良好的投资价值，适合关注消费电子未来发展的投资者。

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