20230219-中邮证券-农林牧渔行业报告_猪价小幅回升_关注生物育种产业化进展_13页_1mb

农林牧渔行业投资评级报告总结（2023.02.11-2023.02.17）

核心内容

本报告对农林牧渔行业进行了综合分析，涵盖行情表现、养殖产业链追踪、种植产业链追踪、行业要闻及风险提示等方面，旨在为投资者提供行业动态与投资建议。

行情表现

• 行业整体表现：本周农林牧渔行业指数累计下跌2.72%，在31个一级行业中涨幅排名第27位，弱于大盘。
• 主要子行业表现：
  • 种子板块因政策利好预期兑现而调整较多。
  • 禽畜养殖类公司股价表现持续低迷。

养殖产业链追踪

2.1 生猪：供强博弈加剧，价格低位震荡

• 价格情况：本周全国生猪均价为14.54元/公斤，较上周下跌0.47元/公斤（降幅3.3%）。
• 盈利情况：自繁自养生猪养殖利润亏损336元/头，较上周少亏60元/头；外购仔猪养殖利润亏损391元/头，较上周少亏55元/头。
• 屠宰情况：本周样本屠宰企业平均日屠宰量为133,000头，较上周增加2.49%。
• 趋势分析：短期生猪供应充足，需求恢复缓慢，价格持续低位震荡；预计三、四月价格或有所反弹。中期看，2023年供给将逐步回升，价格中枢较2022年有所抬升，成本管控优秀的企业仍可维持盈利。

2.2 白羽鸡：高位小幅调整

• 鸡苗价格：本周白羽肉鸡苗价格为3.87元/羽，环比下跌0.12元/羽，平均单羽盈利约1.2元。
• 肉毛鸡价格：本周白羽肉毛鸡价格为9.57元/公斤，环比下跌0.14元/公斤，单羽盈利约2.8元。
• 引种情况：2022年祖代更新量为96.34万套，同比下降24.51%，远低于均衡量110-120万套。
• 趋势分析：祖代引种不足的影响将在2023年二季度体现，行业周期反转确定性高。建议关注上游鸡苗养殖企业（如益生股份、民和股份）及全产业链企业（如圣农发展、仙坛股份）。

2.3 黄羽鸡：消费淡季，价格下跌

• 价格情况：全国土鸡出栏价为6.79元/斤，环比下跌0.1元/斤；中速鸡出栏价为6.75元/斤，环比下跌0.01元/斤。
• 趋势分析：消费淡季导致黄羽鸡价格下跌，养殖端持续亏损。

种植产业链追踪

• 大豆：价格小幅下跌，巴西大豆到岸完税价为4792元/吨，美西大豆为6420元/吨，分别下跌4.1%和0.6%。
• 玉米：价格窄幅震荡，全国均价为2862元/吨，与上周基本持平。
• 白糖：价格小幅上涨，柳糖价格为5875元/吨，环比上涨25元/吨。
• 棉花：价格窄幅震荡，为15602元/吨，环比下跌1.7%。

行业要闻

1. 2023年一号文发布：提出加快生物育种产业化步伐，规范种植管理。
2. 中央冻猪肉收储：发改委开展年内第一批中央冻猪肉储备收储工作，拟收储2万吨冻猪肉。
3. 畜牧兽医统计监测会议：农业农村部部署2023年重点工作，强调畜牧业稳产保供。
4. 南美洲禽流感蔓延：阿根廷、乌拉圭等国出现禽流感病例，巴西提高警惕。

风险提示

• 需求不及预期风险：疫情对终端消费仍有影响，产品价格过高可能压制需求。
• 发生疫情风险：重大疫情将对养殖业及上游行业造成经济损失。
• 原材料价格波动风险：玉米、大豆等价格波动可能增加企业成本控制难度。

投资评级说明

• 行业评级：强于大市，预期行业相对基准指数涨幅在10%以上。
• 投资建议：关注生物育种产业化进展，建议关注上游鸡苗养殖企业及全产业链企业。

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