20240114-国金证券-农林牧渔行业研究_猪价持续下跌_USDA报告利空玉米_14页_3mb

行业周报总结

本周农林牧渔指数收于276526点，下跌107%，行情整体表现疲软。以下是关键分析：

市场行情回顾

• 农林牧渔一级子行业中，林业表现最佳，上涨187%；农林牧渔指数排名第七，跌幅显著。
• 重点个股：涨幅前三为绿康生化（+2413%）、*ST天山（+1161%）和新五丰（+1114%）；跌幅前三为普莱柯（-807%）、牧原股份（-675%）和京基智农（-513%）。
• 整体板块受供强需弱影响，生猪价格周环比下跌286%，市场情绪悲观，尤其南方地区猪价跌幅更大，产能去化在加速。

板块分析

• 生猪养殖：全国商品猪价格1394元/公斤，自繁自养利润-17951元/头，外购仔猪亏损扩大。预计春节前出栏量充足，价格偏弱运行。长期亏损导致去产能速度加快，重点推荐巨星农牧、温氏股份、牧原股份。
• 种植产业链：USDA报告预计大豆、玉米供给宽松，转基因种子销售存在溢价机会，关注龙头种企如隆平高科和大北农。
• 禽类养殖：白羽鸡和肉鸡价格环比上涨，但母公司养殖利润依然疲软。祖代鸡存栏下滑，引种恢复可能传导至下游，推荐圣农发展、益生股份、民和股份等。

投资建议

• 推荐标的：注重出栏量弹性、估值和成本控制的生猪养殖企业（巨星农牧、温氏股份、牧原股份）以及转基因种子龙头（隆平高科、大北农）。
• 短期关注农产品价格波动和产能去化趋势。

风险提示

• 价格波动风险：生猪、大豆等产品价格大幅变化可能影响盈利。
• 疫病和政策风险：动物疫病爆发或转基因推进延迟可能扰动行业。
• 供需平衡：冻品库存高企和消费需求边际减弱需监测。