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危机即将过去，优选强势标的总结

核心内容

本文为2015年7月6日发布的市场周报，主要分析了A股市场在经历连续下跌后的走势，并对市场情绪、行业表现及未来策略进行了预判。文章指出，尽管市场在多重利好下仍持续恐慌，但政府的强力救市措施已开始显现效果，市场企稳的可能性较大。

主要观点

• 市场情绪：上周市场延续恐慌模式，出现大涨大跌、V型反转等剧烈波动，反映出投资者信心严重不足。
• 政策干预：监管层密集出台救市政策，包括暂停IPO、券商增资、央行MLF操作等，显示政府稳定市场的决心。
• 市场特征：市场波动率达到极高水平，股指期货持仓量降至2014年初水平，期现价差由负转正，预示市场底部可能已形成。
• 行业表现：蓝筹股表现出较强的抗跌能力，大金融、食品饮料和计算机行业被重点推荐；同时，部分主题概念如银行混业改革、食品安全和大数据也值得关注。
• 策略建议：在市场整体表现不佳时，应优选前期强势的行业和个股，动量效应策略依然有效，但需调整配置比例。

关键信息

市场回顾

• 上周沪指下跌12.07%，过去三周累计跌幅达28%，创1992年以来最大。
• 外资通过沪股通抄底迹象明显，沪股通活跃度提升。
• 个股大面积下跌，2245只股票中2138只下跌，跌幅主要集中在[-15%, -35%]区间，跌幅超20%的股票占比近70%。

市场特征

• 市场恐慌情绪升级至极度恐慌，5日波动率达84.1%，60日波动率达46%。
• 股指期货持仓量降至2014年初水平，且有回升趋势，期现价差由负转正，反映市场预期变化。
• 行业间分化明显，银行、非银金融、食品饮料等行业抗跌，而国防军工、商业贸易、有色金属等行业跌幅较大。

行业分析

• 行业反转效应：前期跌幅较大的行业出现反弹，但整体反转效应相对收益仍为负。
• 动量效应：动量效应依然显著，但需优化配置比例，以50%、30%、20%的比例配置涨跌幅前三位行业可获得更高相对收益。
• 主题概念：推荐银行混业改革、食品安全和大数据等主题概念，反映政策支持和市场趋势。

市场预判

• 周末政策密集出台，市场有望企稳。
• 蓝筹股在政策支持下更具优势，建议关注大金融、食品饮料和计算机行业。
• 市场筑底过程可能正在完成，后续走势趋于平稳。

量化策略研究团队

• 分析师：金赞
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