20180627-渤海证券-通信行业周报_至暗时刻即将过去_中报行情即将展开_13页_936kb

通信行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2018年6月27日，由渤海证券分析师徐勇撰写。报告指出，通信行业近期受到中兴通讯持续下跌的影响，整体表现疲软。然而，随着中报行情即将展开，行业内部优质个股价值开始显现。5G技术标准的确定以及运营商设备商的积极反应，为行业带来新的增长预期。

主要观点

• 行业走势：通信板块整体下跌，弱于大盘。其中通信运营下跌幅度最大，设备板块调整趋稳。
• 估值情况：通信板块TTM估值为34.56倍，估值溢价率持续下跌，处于历史低位。
• 投资策略：分析师建议关注中报预增品种及主业内生性增长高的标的，给予通信板块“中性”评级，并推荐日海智能、中海达、长江通信。
• 行业动态：5G技术发展进入关键阶段，运营商积极布局，IPTV用户数有望年底突破2亿户。

关键信息

1. 行业走势和投资策略

1.1 行情表现

• 沪深300指数下跌2.54%，SW通信行业下跌1.71%。
• 通信运营下跌2.28%，通信设备下跌1.57%，在申万28个子行业中排名靠后。
• 5G小盘股及中报预增股表现较强，如邦讯技术、欣天科技和平治信息。
• 流动性衰减个股如春兴精工、中兴通讯和中威电子跌幅较大。

1.2 估值

• 截至6月26日，通信板块TTM估值为34.56倍，相对于全体A股估值溢价率为230%。
• 通信板块估值溢价率持续下跌，创出新低。

1.3 投资策略

• 外围消息面震荡，市场资金紧张，三高个股崩盘效应蔓延。
• 中兴通讯连续跌停，中国联通不断创出新低，对通信板块造成负面影响。
• 大幅下跌释放了个股风险，降低估值，优质个股价值凸显。
• 随着中报业绩预告展开，中报行情即将开始。
• 5G SA标准发布后，运营商设备商积极反应，相关设备股将率先受益。
• 通信行业自主化率有待提升，光通信芯片和手机芯片产业将加快研发。
• 推荐关注中报预增品种及内生性增长高的标的，给予通信板块“中性”评级。

2. 行业要闻

2.1 政策动态

• 5G频谱规划商用牌照将适时发布：工信部副部长陈肇雄在2018年5G峰会上表示，将适时发布5G频谱规划和商用牌照，以满足5G网络建设与应用拓展需求。
• 中国电信发布5G技术白皮书：中国电信优先选择SA方案实现5G网络演进，推动5G产业生态圈发展。

2.2 运营动态

• 中国联通：聚焦大视频打造精品承载网：中国联通通过提升带宽、优化CDN、构建大视频运维体系等措施，打造最佳体验的大视频精品承载网。
• 中国联通5G试验覆盖16城市：中国联通在16个城市开通5G规模试验，计划2020年正式商用。
• 中国联通4G用户每月流量达9GB：4G用户平均每户每月上网流量达到9GB，下载峰值达1Gb，基站使用率为65%，平均延时少于35毫秒。
• IPTV用户年底或至2亿户：IPTV用户数有望在年底突破2亿户，主要受益于政策支持和运营商宽带提速。

2.3 设备与技术

• 中国移动发布9亿元GPON集采大单：华为、烽火、诺基亚入围，中标金额分别为9.17亿元、9.45亿元、8.91亿元。

3. A股上市公司主要公告

• 四川九洲：子公司中标低空空域设备采购项目：中标金额1960万元。
• 大富科技控股股东债务重组及筹划股权转让事项：正在与多家潜在战略投资者洽谈，包括北控投资。
• 新海宜：控股公司签署9.7亿元通信设备合同：合同金额超过公司2016、2017年度营业总收入的50%以上。
• 雄帝科技携手阿里和腾讯进军公共交通小额支付：与腾讯和支付宝合作，推动“腾讯乘车码”和“支付宝乘车码”项目落地。
• 数码科技：中标音频数字化建设项目：中标金额2919万元，涉及自主知识产权的调频数字音频广播产品。
• 梅泰诺：SSP中国落地项目进度快于预期：已成立五个项目公司，推进SSP平台中国落地。
• 合众思壮：京东配送机器人使用公司高精度板卡：公司产品应用于京东配送机器人。

风险提示

• 大盘下跌可能导致市场整体估值继续下降。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：看好、中性、看淡。
• 本报告信息来源于公开资料，渤海证券对其准确性、完整性不作保证，不构成投资建议。

联系方式

• 分析师：徐勇
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  电话：010-68104602
  邮箱：xuyong@bhzq.com

• 渤海证券研究所
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