20141103-广发证券-房地产行业_银十_成色十足_进一步改善可期_13页_959kb

房地产行业总结

核心内容

2014年第44周，房地产市场整体表现有所改善，尤其在成交和去化方面。政策支持和信贷放松对市场起到了积极的推动作用，市场情绪有所回暖。

主要观点

• 整体成交情况改善：一线四大城市房地产成交面积环比上升29%，北上广深均实现20%以上的增长。部分二线城市如东莞、哈尔滨、南昌环比增长显著，分别达49%、54%和72%。
• 区域表现差异明显：长三角地区成交环比增幅最大，环渤海地区除大连外，其他城市均呈现增长。中部地区多数城市成交环比上升，其中南昌增幅达72%。其他地区如海口则出现环比下降45%。
• 库存压力有所缓解：开发商加大推盘力度，去化速度提升。北京库存出现下降趋势，表明市场有改善迹象。全国15城市库存指数维持高位，但部分城市库存改善明显。
• 政策与信贷支持增强：国务院常务会议强调推进住房消费和保障房建设，各地救市政策升级，如杭州放宽二套房公积金贷款。信贷方面，农行、国开行等加大支持力度，房地产贷款余额同比增长18.2%。
• 市场预期向好：10月成交面积环比9月上涨14.3%，同比下降4.6%，降幅收窄，11月有同比增长的可能。

关键信息

• 成交数据：
  • 一线四大城市成交面积：129万平米，环比升29%。
  • 部分二线城市成交面积：430万平米，环比升14%。
  • 北上广深成交环比增长均超20%，其中深圳、广州、东莞增幅较大。
  • 大连和海口成交环比下降，分别达30%和45%。
• 库存情况：
  • 全国15城市库存指数维持高位，北京库存出现下降趋势。
  • 去化速度提升，12个城市去化速度明显上升。
• 政策动向：
  • 国务院要求推进住房等六大领域消费，加强保障房建设。
  • 杭州放宽二套房公积金贷款，扩大贴息。
  • 农行推行房贷新政，国开行支持保障性安居工程。
  • 多家内资银行酝酿调整房贷利率。
• 市场表现：
  • 广发地产组合包括招商地产、中南建设、阳光城、泰禾集团和冠城大通，本周保持不变。
  • 部分公司业绩表现良好，如首开股份前三季度净利润同比上涨112%。
  • 也有公司业绩下滑，如世联行、苏宁环球等。

风险提示

• 市场成交改善情况低于市场预期。

行业评级

• 行业评级：买入

公司投资评级

• 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上。
• 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘10%以上。

联系方式

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