20240310-国盛证券-量化周报_市场上涨仍将持续_回调空间或有限_21页_2mb

1. 市场走势分析

1.1 上涨趋势将继续，回调空间有限

• 短期表现：本周大盘震荡上行，上证指数收涨0.63%，石油石化确认周线级别上涨。
• 关键原因：
  • 深证成指、中证500、创业板日线级别上涨带动中小盘指数；
  • 上证等核心指数仅处日线1浪结构，上涨结束概率低；
  • 家电、银行等板块处于周线1浪上涨，带动潜力大；
  • 超过11个行业日线下跌结束概率高，7个行业上涨持续概率高。

1.2 中期与中长期展望

• 中期：上证指数确认周线下跌，中证500处于周线筑底阶段，需耐心等待震荡筑底完成。
• 中长期：上证50、沪深300、科创50周线跌幅深（7-9浪），创业板与科创50存在背驰迹象，底部概率大，下行空间有限。

2. 市场情绪与景气观察

• A股景气指数：截至3月8日指数为9.36，较2023年末上升0.39，显示右侧回升趋势。
• A股情绪指数：波动率上升，成交额上行，见顶信号看多，见底信号看空，综合信号为多头。
• 情绪时钟择时：市场多数象限收益正，中性象限负收益明显，整体情绪改善。

3. 情绪指标与主题机会

3.1 人工智能概念股

• 推荐驱动：海外AI利好（OpenAI发布Sora等）、国内政策与行业应用推进。
• 涨幅潜力：算法反馈显示短期热度异动高。

3.2 指数增强组合表现

• 中证500增强组合：本周收益率-0.72%，跑输基准0.17%；2020年以来超额收益33.89%。
• 沪深300增强组合：本周收益率1.55%，跑赢基准1.35%；2020年以来超额收益17.92%。

4. 风格因子表现

• 纯因子收益：市值因子超额收益为正，动量因子贡献显著，盈利与成长因子表现优秀。
• 行业表现分化：石油石化、有色金属等跑赢，地产、消费者服务等因子回撤较多。
• 风格偏向：大盘风格占优，呈现明显大市值偏好。

5. 行业分析与投资建议

• 中期看多：银行、石油石化、家电、医药、钢铁、建材、房地产、农林牧渔。
• 中期看空：汽车、非银金融、通信、消费者服务。
• 调出看空：电力设备、新能源、传媒等调整结束较多的行业。

附录：关键指数与行业归因

• 指数收益归因：上证、上证50等大指数因市值与动量因子超额收益表现稳定；中小指数风格暴露低市值低动量，但收益分化。
• 行业因子分析：高成长行业表现优异，而价值、杠杆因子回撤明显。