20240330-华鑫证券-日辰股份-603755.SH-公司事件点评报告_餐饮端势能释放_扩产保障订单供应_5页_287kb

总结：日辰股份（603755SH）投资报告

公司概况

日辰股份（603755SH）报告发布日期为2024年3月29日，当前股价2087元，总市值21亿元，维持买入投资评级。

业绩表现

• 2023年公司总营收359亿元，同比增长16%，归母净利润56亿元，同比增长11%。
• 四季度业绩高增长，营收同比增长24%，归母净利润同比增长55%，主要受益于低基数效应和冬调旺季需求。
• 毛利率为38.76%，同比下降1个百分点，净利率为15.70%，同比下降1个百分点。

客户与产品开发

• 强化餐饮端，2023年餐饮业务营收同比增长39%，受益于大客户如百胜的复工和产品合作。
• 酱汁调味料营收增长16%，粉体类和食品添加剂营收分别变化18%和-27%。
• C端消费较弱，经销商渠道营收同比下降13%，但在线上渠道有品牌定制和电商业务。

产能扩张

• 公司产能已达瓶颈，计划2024年第三季度在嘉兴试产新产线，用于甜味、辣味等产品，结合定增项目满足订单需求。

未来展望

• 预测2024-2026年EPS分别为0.75元、0.98元、1.23元，对应PE分别为28倍、21倍、17倍。
• 公司产品结构优化、渠道调整和新品类引入有望支持利润上行，中长期看好。

风险提示

• 主要风险包括宏观经济下行、消费复苏不及预期、区域扩张或产能进度延迟等。