20240718-华金期货-全球糖市纵览_19页_2mb

报告摘要

好的，这是根据您提供的内容进行的总结：

全球糖市总结

全球供需

USDA最新报告（更新至2023年5月）预期2024/25榨季全球糖产量达18，650万吨，创历史第二高位，主要因巴西产量创新纪录及欧盟、泰国产量反弹。全球消费量预估超过18，100万吨，期末库存约6，950万吨，可供出口量达近十年峰值5，550万吨，预计该榨季全球糖供应过剩550万吨。

主要产糖国表现

巴西：
- 生产：24/25榨季截至6月下半月，中南部地区甘蔗压榨量同比增132.7%，产糖量同比增157.0%，达到历史同期最高水平。当前累计产糖量已近1，420万吨。
- 天气与单产：尽管前期制糖比达到历史最高，但降水偏少导致甘蔗单产下降，使得实际产糖量未达市场预期。未来产量仍有增长潜力。
- 出口：6月出口处于高位，7月初出口热度不减，前两周日均出口同比增25%，预计10月前均为出口旺季。但本榨季可能呈现季节性波动。
- 价格与利润：ICE市场乙醇折糖价差收窄至约3，350美分/磅，制糖企业利润空间受到压缩。净多持仓处于近年低位。进口利润近周有所回升。
- 库存：郑糖期货仓单水平低于历年同期。中国进口方面，近期配额外利润处于高位。
印度：
- 生产：2024/25榨季甘蔗种植面积同比大增82万公顷至约5768万公顷。当前榨季已基本定产，预计产量稳定或增长。
- 政经因素：大选结束后，政府倾向于增加国内库存而非修改出口政策。下一榨季或将恢复性增产。
- 出口与库存：印媒数据显示，若考虑乙醇配额限制调整，2023/24榨季可能过剩约360万吨食糖。预计期末库存将增至约910万吨，远高于历史均值550万吨。ISMA呼吁放松出口限制以缓解糖厂库存压力。
- 天气：七月降雨增加，有利甘蔗生长。
泰国：
- 生产：La Niña降雨预期利好甘蔗生长（2024/25榨季）。预计糖产量将增加。
- 出口：2024年5月出口原糖45万吨，全年榨季累计食糖出口较大幅度下降（同比减40%），价格指数高企但量减。