20230419-华金期货-全球糖市纵览_17页_5mb

全球糖市分析总结

全球糖市供需概况

全球食糖供需平衡显示，产量、消费量和进出口量受各产区影响。本年度全球食糖产量预计上涨，但库存水平保持稳定，期末库存相对前期有所增加。主要关注点包括南美产区的增长、亚洲消费增加以及国际市场价格波动。进口利润虽处于高位调，但受贸易政策影响。

主要产国分析

• 巴西：23/24榨季产量预计达4030万吨（历史第二高），同比增长约7%，得益于甘蔗产量提升和糖价高企。出口预计2975万吨，增幅7%，乙醇需求拉动制糖比上升，港口排船密集，待装糖量大增。
• 印度：22/23榨季产量下调至约2996万吨，较上年下降34%，部分糖厂提前收榨。预计全年产量可能降至3250万吨水平，政府减少出口配额，内销增加，糖价因夏季消费涨近6%。
• 泰国：22/23榨季截至4月初产糖量约110万吨，担心雨季影响质量。出口表现积极，精炼糖出口量稳定，但产量同比增幅预期下调，甘蔗种植问题导致蔗产量低于预期。
• 欧盟：供需变化明显，近期库存增幅大，消费稳定，进口量相对可控。预计22/23年度产量和消费量同比下降。
• 美国：甜菜糖和蔗糖产需平衡维持，产量波动，进口增加，库存水平较高。

国际糖市动态

• ICE糖市：活跃合约价格高位，伦白糖和ICE原糖价差影响进口利润，持仓数据显示基金净多头增加，市场波动显著。
• 进口与利润：巴西和泰国配额外进口利润较高，但政策限制出口；德国和中国进口量监测显示，国内需求与国际价格关联度上升。

市场关注焦点

当前焦点包括巴西新榨季产量增长、印度产量下调及政府干预、泰国食品加工季节性需求、欧盟库存管理、美囯供需变化，以及ICE合约价格和乙醇竞争。

结论

全球糖市呈现产量分化，南美产量增长支撑供应，亚洲需求增加拉价。风险包括天气因素、政策变动和价格波动，建议关注产区数据对全球格局的影响。