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2022Q1业绩体现强韧性，数字经济价值显现

核心内容

2022年第一季度，互联网传媒行业展现出较强的韧性，尽管受到疫情扰动，但多家公司业绩超预期。行业评级为增持，表明分析师对行业未来发展持积极态度。主要关注点包括电商、广告、游戏、教育、元宇宙等领域的进展与表现。

主要观点

• 疫情恢复与政策支持：随着疫情恢复方案的公布，消费复苏预期增强，预计电商、广告、外卖、本地生活等业务将逐步恢复至原增长曲线。
• 数字经济价值显现：政策层面推动数字经济发展，元宇宙作为文化数字化的重要载体，其阶段性成果为行业带来积极影响。
• 互联网公司业绩表现：阿里巴巴、拼多多、快手、京东等公司Q1业绩均不同程度超预期，显示出其在疫情下的稳健增长能力。

本周行情回顾

• 指数表现：本周上证指数下跌0.52%，沪深300下跌1.87%，恒生指数下跌0.10%，恒生科技指数下跌2.27%；道琼斯工业指数上涨6.24%，纳斯达克指数上涨6.84%。
• 行业表现：中信传媒指数上涨1.41%，延续涨势；中信电商及服务指数下跌5.57%，中信教育指数下跌0.59%。
• 重点个股表现：
  • 港股：百度集团-SW (+12.51%)、网易-S (+9.70%)、阿里巴巴-SW (+9.18%)涨幅较大；光正教育 (-28.28%)、民生教育 (-18.75%)、中国科培 (-11.73%)跌幅较大。
  • 美股：拼多多 (+14.86%)、SEA (+7.76%)、阿里巴巴 (+6.52%)涨幅显著；ROBLOX (-7.39%)、爱奇艺 (-2.21%)跌幅较大。
  • A股：豆神教育 (+17.61%)、东方时尚 (+9.93%)、传智教育 (+8.52%)表现突出。

行业一周要闻

本地生活

• Airbnb暂停支持境内游房源：自2022年7月30日起，暂停中国大陆地区房源和体验预定。
• 字节跳动本地生活业务目标提升：全年目标将提升至500亿元，考虑疫情因素可能调整。
• 马斯克进军餐饮业：特斯拉计划在好莱坞开设餐厅，提供免下车影院和充电服务。

零售电商

• 阿里巴巴张勇强调物流与供应链：认为稳定的物流和供应链是商业恢复的关键。
• 天猫618取消“定金立减”：改为“价格直降”，提升消费者体验。
• 淘宝上线“价保中心”：支持一键价保服务，保障消费者权益。

直播电商

• 快手616购物节开门红：品牌商家GMV同比增长近6倍，美妆行业创GMV峰值。
• 天猫618直播带货榜：李佳琦、蜜蜂惊喜社、烈儿宝贝分列前三。

跨境电商

• 亚马逊开设首个线下服装店：位于加州格兰代尔，提供个性化推荐。
• SHEIN在澳大利亚开快闪店：展示2022秋冬系列及合作子系列。

视频

• 爱奇艺首次实现季度盈利：一季度净利润1.7亿元，超出市场预期。

社交

• 推特和解隐私诉讼：支付1.5亿美元和解费用。
• 微信状态支持网易云音乐分享：用户可一键分享歌曲至微信状态。

游戏

• 移动游戏市场增长迅速：预计2022年全球移动游戏收入将突破1360亿美元。
• 版号恢复后新游井喷：5月26日两天发布7款新游戏。
• 启元世界AI技术应用：与头部游戏合作，推动游戏设计创新。

教育

• 开课吧裁员30%：否认拖欠供应商货款，优化业务流程。

元宇宙

• 多部门释放数字经济利好：推动数字基础设施建设，支持数据交易所。
• BUD完成3680万美元B轮融资：用于编辑器迭代和国际市场拓展。

公司重点公告

• 同道猎聘：22Q1收入6.5亿元，经营利润2744.3万元。
• 阿里巴巴：22Q1收入2040.5亿元，经营利润167.2亿元。
• 百度：22Q1收入284.1亿元，经营利润26亿元。
• 网易：22Q1收入235.6亿元，经营利润55.1亿元。
• 快手：22Q1收入210.7亿元，经营亏损56.4亿元。

行业数据跟踪

电商

• 快手带货达人榜Top10：总销量1343.70万件，环比-29.09%。
• 抖音带货能力榜Top10：总销量721.91万件，环比+96.17%；总销售额7.90亿元，环比+78.56%。

游戏

• iOS畅销榜Top5：王者荣耀、和平精英、三国志·战略版、梦幻西游、原神。
• iOS免费榜Top5：蛋仔派对、无尽的拉格朗日、王者荣耀、和平精英、割草的100种方式。

视频

• 电视剧播映指数Top5：欢迎光临、说英雄谁是英雄、暗夜行者、女士的法则、且试天下。
• 综艺播映指数Top5：乘风破浪第三季、声生不息、你好星期六、新游记、奔跑吧第六季。

社交

• 微信小程序总榜Top10：得物App、看一看+、接龙管家、美团优选、深圳通+、松果出行、美团团购、多多买菜门店端、京东赚赚、同程旅行。
• 成长榜Top10：Fotoo征集一下、成家相亲、阿拉丁指数行业洞察平台、深圳通+、哈啰、哔哩哔哩、美团优选、中通快递、多多买菜、拼多多。

影视

• 电影票房Top5：坏蛋联盟、哆啦A梦：大雄的宇宙小战争、边缘行者、我要我们在一起（重映）、我是真的讨厌异地恋。

风险提示

• 疫情反复带来的不确定性风险
• 地缘政治冲突加剧风险
• 行业竞争格局剧变风险

投资建议

• 关注本地生活龙头美团-W，其用户渗透、频次及经营效率改善空间较大。
• 关注阿里巴巴-W，其电商龙头地位稳固，云计算迎来盈利拐点。
• 关注京东集团-SW，其供应链能力凸显，用户信任巩固，有望实现ARPU与频次双增长。
• 关注快手-W，其用户流量持续增长，品牌电商与服务商体系推动信任电商发展，收入将保持较高增速，盈利改善能力超预期。
• 关注腾讯控股，其在数字金融、云计算、游戏IP等方面有储备，持续赋能元宇宙产业发展。
• 关注网易-S，其游戏自研能力强，AI技术助力元宇宙布局。
• 关注中文在线，其拥有海量文学IP版权资源，布局NFT文化版权保护。